智通财经 APP 获悉，国海证券发布研报称，首次覆盖百度集团-SW(09888) 给予 “买入” 评级，预计公司 2025~2027 年营收分别为 1309.73、1356.68、1443.07 亿元，non-IFRS 净利润分别为 166.00、198.64、235.48 亿元，对应 non-IFRS EPS 分别为 6.04、7.22、8.56 元。公司是全球为数不多的提供四层全栈 AI 的公司之一，其 AI 能力的独特广度与深度为公司所有业务提供了差异化的技术基础。百度搜索的 AI 改造加速推进，AI 生成结果在其移动搜索结果页面中的占比持续提升。使用 AI 的用户拥有更高的用户活跃度和留存率，表明公司产品正在推动更高的用户满意度。公司也在努力从通用搜索结果转向个性化页面，基于用户个人情况来生成定制化响应，从而更好地将用户与其所需的服务做匹配。该行指，凭借全栈 AI 能力，公司能够提供极具成本效益的端到端 AI 云产品和解决方案。公司可以提供经济高效、可靠且可扩展的云服务，使企业能够轻松地采用 AI 技术，并将其扩展到实际业务影响。展望未来，公司有望引领国内 AI 生态的转型。此外，百度为 Robotaxi 全球领先者，积极加速全球扩张。公司已经在 Robotaxi 市场确立了全球领先地位。在左舵市场，公司是首家实现 UE 盈亏平衡的公司，目前公司在中国内地的所有运营都是完全无人驾驶。在右舵市场，公司扩大了测试范围，公司的技术栈和运营专长具有跨地域的高度可迁移性，使公司能够适应新的市场和监管环境。

百度

百度-SW

国海证券首次覆盖百度集团-SW，给予 “买入” 评级，预计 2025~2027 年营收分别为 1309.73、1356.68、1443.07 亿元，non-IFRS 净利润分别为 166.00、198.64、235.48 亿元。百度在 AI 领域具备独特优势，推动用户活跃度和满意度提升，致力于个性化搜索。公司在 Robotaxi 市场处于全球领先地位，积极扩展业务。

- 国海证券首次覆盖百度集团，给予 “买入” 评级，预计 2025~2027 年营收增长。  
- 百度在 AI 领域具备独特优势，推动用户活跃度和满意度提升。  
- 公司在 Robotaxi 市场领先，积极扩展全球业务，技术具高度可迁移性。  

国海证券：首予百度集团-SW“买入” 评级 AI SaaS 促进云服务向好