<p>TD Cowen 表示，市场继续奖励北美中游增长，这体现在核心利润倍数的扩大以及资本支出预算的增加上</p>
<p>补充说，投资者正在区分对天然气的乐观情绪、需求拉动增长和对供应推动增长的谨慎态度</p>
<p>TD Cowen 补充说，加拿大中游估值在短期催化剂、长期增长和吸引人的收益率上高于 10 年平均水平；美国天然气杠杆股也高于平均水平</p>
<p>“有限的市场准入对加拿大生产商可能产生显著的负面影响，我们认为加拿大中游在供应推动杠杆方面的定位要好得多，” - 券商</p>
<p>对于第三季度收益，券商对 TC Energy (TRP.TO)、Cheniere Energy (LNG.N) 持建设性态度，对 Enterprise Products Partners (EPD.N) 持看空态度</p>
<p>TD Cowen 对以下公司的目标价进行了调整：</p>
<p>公司 新目标价 旧目标价 相对于股票最后收盘的上涨幅度</p>
<p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
<p>(ENB.TO)</p>
<p>Energy $20 $22 20%</p>
<p>Transfer</p>
<p>(ET.N)</p>
<h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
<p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
<p>Pipeline Corp</p>
<p>(PPL.TO)</p>
<p>Williams $69 $67 10.4%</p>
<p>公司</p>
<p>(WMB.N)</p>

安桥

<p>TD Cowen 报告称，天然气的乐观情绪正在推动中游估值，北美的增长反映在利润倍数和资本支出预算的上升上。投资者对供应推动的增长持谨慎态度，同时更青睐需求拉动的增长。加拿大的中游估值超过了 10 年平均水平，对 TC Energy 和 Cheniere Energy 的前景持积极态度，而对 Enterprise Products Partners 持悲观态度。包括 Enbridge 和 Pembina Pipeline Corp 在内的多家公司价格目标已被调整，显示其股价有潜在上涨空间</p>

<p>TD Cowen says market continues to reward North American midstream growth, evidenced by expanding core profit multiples alongside increasing capex budgets</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 表示，市场继续奖励北美中游增长，这体现在核心利润倍数的扩大以及资本支出预算的增加上</p>
</div><p>Adds that investors are differentiating between optimism on natgas, demand-pull growth and caution on supply-push growth</p>
<div class="lb-trans"><p>补充说，投资者正在区分对天然气的乐观情绪、需求拉动增长和对供应推动增长的谨慎态度</p>
</div><p>TD Cowen adds that Canadian midstream valuations are above 10-year average on near-term catalysts, long-term growth, and attractive yields; U.S. natgas levered names are also above average</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 补充说，加拿大中游估值在短期催化剂、长期增长和吸引人的收益率上高于 10 年平均水平；美国天然气杠杆股也高于平均水平</p>
</div><p>“Limited market access can have meaningfully negatively consequences for Canadian producers, and we believe that Canadian midstream is much better positioned with supply push leverage as a consequence,” - brokerage</p>
<div class="lb-trans"><p>“有限的市场准入对加拿大生产商可能产生显著的负面影响，我们认为加拿大中游在供应推动杠杆方面的定位要好得多，” - 券商</p>
</div><p>For Q3 earnings, brokerage is constructive on TC Energy (TRP.TO) , Cheniere Energy (LNG.N) and bearish on Enterprise Products Partners (EPD.N)</p>
<div class="lb-trans"><p>对于第三季度收益，券商对 TC Energy (TRP.TO)、Cheniere Energy (LNG.N) 持建设性态度，对 Enterprise Products Partners (EPD.N) 持看空态度</p>
</div><p>TD Cowen changes price target on the following companies:</p>
<div class="lb-trans"><p>TD Cowen 对以下公司的目标价进行了调整：</p>
</div><p>Company New PT Old PT % upside to stock’s</p>
<div class="lb-trans"><p>公司 新目标价 旧目标价 相对于股票最后收盘的上涨幅度</p>
</div><p>last close</p>
<div class="lb-trans"><p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
</div><p>Enbridge C$70 C$69 5.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>(ENB.TO)</p>
</div><p>(ENB.TO)</p>
<div class="lb-trans"><p>Energy $20 $22 20%</p>
</div><p>Energy $20 $22 20%</p>
<div class="lb-trans"><p>Transfer</p>
</div><p>Transfer</p>
<div class="lb-trans"><p>(ET.N)</p>
</div><p>(ET.N)</p>
<div class="lb-trans"><h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
</div><h3>ONEOK (OKE.N) $78 $87 16%</h3>
<div class="lb-trans"><p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
</div><p>Pembina C$66 C$64 23.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>Pipeline Corp</p>
</div><p>Pipeline Corp</p>
<div class="lb-trans"><p>(PPL.TO)</p>
</div><p>(PPL.TO)</p>
<div class="lb-trans"><p>Williams $69 $67 10.4%</p>
</div><p>Williams $69 $67 10.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>公司</p>
</div><p>Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>(WMB.N)</p>
</div><p>(WMB.N)</p>

BUZZ-TD Cowen 表示，天然气的乐观情绪推动了中游行业的估值，但供应方面的担忧依然存在