<p>基准 10 年期国债收益率连续第三周下滑</p>
<p>特朗普表示对中国的关税提案不可持续</p>
<p>对地区银行传染的担忧减弱</p>
<p>作者：查克·米科拉杰克</p>
<p>纽约，10 月 17 日（路透社）- 周五，美国国债收益率上涨，因对与中国的贸易紧张局势加剧的担忧以及对地区银行信用质量的担忧减弱，但基准 10 年期国债收益率仍在连续第三周下滑的轨道上。自上周五以来，收益率大幅下跌，当时美国总统唐纳德·特朗普威胁将对中国商品的关税提高至三位数，随后本周两国对海运公司收取额外港口费用，并且美国官员批评中国扩大稀土出口管控。周四，随着齐昂银行（Zions Bancorporation）表示将对两笔商业和工业贷款进行减记，关于地区银行和信用市场的额外担忧进一步打击了风险偏好，此前汽车零部件制造商 First Brands 和次级贷款机构 Tricolor 相继破产。</p>
<p>但在特朗普表示他对中国商品的关税提案不可持续，并确认将在两周后与中国国家主席习近平在韩国会面后，贸易紧张局势的担忧似乎有所缓解，尽管上周他对此表示怀疑。</p>
<p>此外，随着该行业几家公司的良好财报，地区银行之间的传染担忧也有所减轻，KBW 地区银行指数上涨超过 1%。美国银行财富管理的高级投资策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）表示：“引发风险担忧的原因是对美中贸易关系可能会继续恶化的担忧，而现在市场正在寻找理由来加剧这种担忧。”</p>
<p>“市场正在逐步消化这些因素，并试图评估这种信用担忧究竟有多严重——这是一次性事件吗？还是更持久？所以我认为市场正在评估这一点，以及中国的问题，我们还有几周的时间来观察。” 美国 10 年期国债收益率（US10YT=TWEB）在早些时候触及 6 个半月低点 3.936% 后，上涨 3.3 个基点至 4.009%，但本周下跌 4.2 个基点，且在连续三周的下滑中几乎下跌了 18 个基点。30 年期国债收益率（US30YT=TWEB）上涨 2.8 个基点至 4.611%。由于美联储官员最近的评论巩固了市场对本月底即将召开的政策会议上降息的预期，收益率也在持续下滑。通常与利率预期同步波动的两年期（US2YT=TWEB）美国国债收益率在早些时候跌至 3.376%，为 2022 年 8 月 26 日以来的最低点，随后上涨 3.1 个基点至 3.457%。但本周收益率下跌近 6 个基点，并且也在连续第三周下滑的轨道上。根据 CME 的 FedWatch 工具，市场已完全定价至少 25 个基点的降息，并且有 1% 的机会出现超出预期的 50 个基点降息。美国国债收益率曲线中一个备受关注的部分，衡量两年期和 10 年期国债收益率之间的差距（US2US10=TWEB），被视为经济预期的指标，当前为正 55.0 个基点。五年期美国国债通胀保护证券（TIPS）（US5YTIP=TWEB）的 breakeven 利率最后为 2.340%，在周四收于 2.318% 后，创下自 6 月 30 日以来的最低水平。10 年期 TIPS breakeven 利率（US10YTIP=TWEB）最后为 2.285%，表明市场预计未来十年通胀平均约为 2.3%。</p>

齐昂银行

<p>美国国债收益率上升，因为对与中国的贸易紧张关系和地区银行信贷质量的担忧有所缓解。尽管经历了三周的下跌，10 年期国债收益率仍上升至 4.009%。特朗普总统表示，他对中国的关税提案不可持续，并确认与习近平主席的会晤。地区银行的强劲盈利缓解了市场对传染风险的担忧，KBW 地区银行指数上涨超过 1%。市场对美联储在本月底降息的预期依然强烈，预计可能会降息 25 个基点</p>

<p>Benchmark 10-year note yield declines for third week</p>
<div class="lb-trans"><p>基准 10 年期国债收益率连续第三周下滑</p>
</div><p>Trump says tariff proposal on China unsustainable</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普表示对中国的关税提案不可持续</p>
</div><p>Fears over regional bank contagion wanes</p>
<div class="lb-trans"><p>对地区银行传染的担忧减弱</p>
</div><p>By Chuck Mikolajczak</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：查克·米科拉杰克</p>
</div><p>NEW YORK, Oct 17 (Reuters) - U.S. Treasury yields climbed on Friday, as concerns about rising trade tensions with China and worries about the credit quality in regional banks ebbed, but the benchmark 10-year note yield was still on track for a third straight week of declines. Yields have moved sharply lower since last Friday, when U.S. President Donald Trump threatened to raise tariffs on Chinese goods to triple digits, followed this week by both countries charging additional port fees on ocean shipping firms and criticism by U.S. officials of China’s expanded rare earth export controls. On Thursday, additional concerns regarding regional banks and the credit market further dented risk appetite after Zions Bancorporation (ZION.O) said it would take a charge-off on two commercial and industrial loans, which came on the heels of bankruptcies by auto parts maker First Brands and subprime lender Tricolor.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，10 月 17 日（路透社）- 周五，美国国债收益率上涨，因对与中国的贸易紧张局势加剧的担忧以及对地区银行信用质量的担忧减弱，但基准 10 年期国债收益率仍在连续第三周下滑的轨道上。自上周五以来，收益率大幅下跌，当时美国总统唐纳德·特朗普威胁将对中国商品的关税提高至三位数，随后本周两国对海运公司收取额外港口费用，并且美国官员批评中国扩大稀土出口管控。周四，随着齐昂银行（Zions Bancorporation）表示将对两笔商业和工业贷款进行减记，关于地区银行和信用市场的额外担忧进一步打击了风险偏好，此前汽车零部件制造商 First Brands 和次级贷款机构 Tricolor 相继破产。</p>
</div><p>But fears over trade tensions appeared to be allayed somewhat after Trump said his proposed tariff on goods from China would not be sustainable and also confirmed he would meet with Chinese President Xi Jinping in two weeks in South Korea after raising doubts last week that it would happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在特朗普表示他对中国商品的关税提案不可持续，并确认将在两周后与中国国家主席习近平在韩国会面后，贸易紧张局势的担忧似乎有所缓解，尽管上周他对此表示怀疑。</p>
</div><p>In addition, concerns over contagion among the regional banks eased after solid earnings from several names in the sector, and the KBW regional bank index (.KRX) rallied more than 1%. “What started kind of the risk fears is concerns that U.S.-China trade relations could continue to get much, much worse and now the market is finding reasons to compound it,” said Rob Haworth, senior investment strategist at U.S. Bank Wealth Management in Seattle.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，随着该行业几家公司的良好财报，地区银行之间的传染担忧也有所减轻，KBW 地区银行指数上涨超过 1%。美国银行财富管理的高级投资策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）表示：“引发风险担忧的原因是对美中贸易关系可能会继续恶化的担忧，而现在市场正在寻找理由来加剧这种担忧。”</p>
</div><p>“The market is walking some of that back and trying to evaluate how serious this credit fear may really be - is it a one-off? Is it more persistent? And so I think the market’s evaluating that along with the China issue, and we’ve got another couple of weeks of that.” The yield on the U.S. 10-year Treasury note (US10YT=TWEB) was 3.3 basis points higher at 4.009% after hitting a 6-1⁄2 month low of 3.936% earlier in the session, but is down 4.2 basis points on the week and nearly 18 basis points during its three-week decline. The yield on the 30-year bond (US30YT=TWEB) rose 2.8 basis points to 4.611%. Yields have also been moving lower as recent comments from Fed officials have cemented expectations for a rate cut from the central bank at its upcoming policy meeting at the end of the month. The two-year (US2YT=TWEB) U.S. Treasury yield, which typically moves in step with interest rate expectations, was 3.1 basis points higher at 3.457% after earlier falling to 3.376%, its lowest since August 26, 2022. But the yield was down nearly 6 basis points on the week and also on pace for a third straight weekly fall. Markets have fully priced in a rate cut of at least 25 basis points at the Fed’s October meeting and a 1% chance for an outsized 50 basis point cut, according to CME’s FedWatch Tool. A closely watched part of the U.S. Treasury yield curve measuring the gap between yields on two- and 10-year Treasury notes (US2US10=TWEB) , seen as an indicator of economic expectations, was at a positive 55.0 basis points. The breakeven rate on five-year U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) (US5YTIP=TWEB) was last at 2.340% after closing at 2.318% on Thursday, its lowest since June 30. The 10-year TIPS breakeven rate (US10YTIP=TWEB) was last at 2.285%, indicating the market sees inflation averaging about 2.3% a year for the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>“市场正在逐步消化这些因素，并试图评估这种信用担忧究竟有多严重——这是一次性事件吗？还是更持久？所以我认为市场正在评估这一点，以及中国的问题，我们还有几周的时间来观察。” 美国 10 年期国债收益率（US10YT=TWEB）在早些时候触及 6 个半月低点 3.936% 后，上涨 3.3 个基点至 4.009%，但本周下跌 4.2 个基点，且在连续三周的下滑中几乎下跌了 18 个基点。30 年期国债收益率（US30YT=TWEB）上涨 2.8 个基点至 4.611%。由于美联储官员最近的评论巩固了市场对本月底即将召开的政策会议上降息的预期，收益率也在持续下滑。通常与利率预期同步波动的两年期（US2YT=TWEB）美国国债收益率在早些时候跌至 3.376%，为 2022 年 8 月 26 日以来的最低点，随后上涨 3.1 个基点至 3.457%。但本周收益率下跌近 6 个基点，并且也在连续第三周下滑的轨道上。根据 CME 的 FedWatch 工具，市场已完全定价至少 25 个基点的降息，并且有 1% 的机会出现超出预期的 50 个基点降息。美国国债收益率曲线中一个备受关注的部分，衡量两年期和 10 年期国债收益率之间的差距（US2US10=TWEB），被视为经济预期的指标，当前为正 55.0 个基点。五年期美国国债通胀保护证券（TIPS）（US5YTIP=TWEB）的 breakeven 利率最后为 2.340%，在周四收于 2.318% 后，创下自 6 月 30 日以来的最低水平。10 年期 TIPS breakeven 利率（US10YTIP=TWEB）最后为 2.285%，表明市场预计未来十年通胀平均约为 2.3%。</p>
</div>

由于中国贸易和银行业担忧的缓解，美国国债收益率上升