<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.86%) 已成长为全球最大的公司，但许多投资者心中有一个问题，那就是该公司在未来几年是否还有更多的上行空间。答案看起来是肯定的。</p>
<h2>驱动人工智能基础设施生态系统</h2>
<p>英伟达不仅仅是一家制造图形处理单元（GPU）的芯片制造商。它是当前正在进行的人工智能（AI）革命中，最能推动其生态系统的公司。</p>
<p>英伟达最大的优势始于其 CUDA 软件平台，该平台的开发使其芯片能够轻松编程，以执行超出其原始目的（加速视频游戏中的图形渲染）的任务。虽然其他市场的发展花了一些时间，但该公司聪明地将 CUDA 免费提供给了进行早期 AI 研究的大学和研究实验室。</p>
<p>这导致几乎所有基础 AI 代码都是在其软件上编写并针对其芯片进行了优化。由于重写代码和重新培训开发人员到另一个平台将是既昂贵又耗时的，这为公司创造了巨大的护城河。这可以从公司的市场份额和增长中看出。上个季度，它在 GPU 领域的市场份额超过 90%，而其数据中心收入从两年前的 103 亿美元攀升至 411 亿美元。</p>
<p>不过，英伟达的护城河并不仅限于 CUDA。它开发了 NVLink 互连技术，使其 GPU 能够作为一个单元工作。这防止了客户在 AI 集群中混合使用来自其他供应商的 AI 芯片。同时，2020 年收购 Mellanox 使其获得了一个网络组件，使其能够提供端到端的 AI 工厂。上个季度，其数据网络收入几乎翻了一番，达到了 73 亿美元，显示出这对公司变得多么重要。</p>
<p>该公司并没有止步于此。其对 OpenAI 的高达 1000 亿美元的投资使其在 AI 模型前沿公司中占有一席之地，并帮助其最大的客户之一获得融资以购买或租用其芯片。虽然 OpenAI 与其他芯片公司达成了协议，但没有其他公司获得 ChatGPT 制造商的股权。</p>
<p>与此同时，AI 基础设施支出没有减缓的迹象。英伟达估计，AI 硬件和系统的总可寻址市场可能从今天的约 6000 亿美元攀升至未来几年的高达 4 万亿美元。英伟达必定会获得这笔支出中超过其应得份额的部分。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2><strong>英伟达的两年展望</strong></h2>
<p>英伟达表示，它有能力在未来几年继续以 50% 的复合年增长率（CAGR）增长收入。其截至 1 月的当前财政年度的收入共识约为 2065 亿美元。在这种增长速度下，其 2027 年的收入（基本上是 2028 财政年度截至 1 月）将约为 4650 亿美元。</p>
<p>如果公司的调整后运营费用在此期间平均每季度上升 7%，而其毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2028 年（2029 财政年度）可能产生近 2600 亿美元的调整后收益，或每股 10.50 美元，基于其当前的股份总数 245 亿股。将市盈率（P/E）倍数设定在 25 到 30 倍之间，其股价将在两年内介于 265 美元和 315 美元之间。</p>
<p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 财年</td>
<td>2027 财年</td>
<td>2028 财年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2070 亿美元</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4650 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>1510 亿美元</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>210 亿美元</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>350 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1300 亿美元</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3040 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1100 亿美元</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2590 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.50 美元</td>
<td>6.88 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：基于作者计算的估算。</p>
<p>所有这些意味着，尽管其股票已经是一个巨大的赢家，但英伟达的股票在未来两年及更长时间内仍然有很大的上行潜力。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）有望实现显著增长，主要得益于其在人工智能基础设施市场的主导地位。该公司在 GPU 市场的市场份额超过 90%，预计到 2028 年收入将从 2065 亿美元增长至 4650 亿美元。英伟达的战略投资，包括对 OpenAI 的 1000 亿美元投资，增强了其竞争优势。分析师预测调整后的每股收益可能达到 10.50 美元，这意味着两年内股价将在 265 美元到 315 美元之间，显示出对投资者的巨大上行潜力</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.86%) has grown to become the largest company in the world, but the question on many investors' minds is if the company has more upside ahead in the coming years. The answer looks to be yes.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.86%) 已成长为全球最大的公司，但许多投资者心中有一个问题，那就是该公司在未来几年是否还有更多的上行空间。答案看起来是肯定的。</p>
</div><h2>Powering the AI infrastructure ecosystem</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驱动人工智能基础设施生态系统</h2>
</div><p>Nvidia is much more than just a chipmaker that makes graphics processing units (GPUs). It is the company whose ecosystem is most responsible for powering the current artificial intelligence (AI) revolution that is taking place.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达不仅仅是一家制造图形处理单元（GPU）的芯片制造商。它是当前正在进行的人工智能（AI）革命中，最能推动其生态系统的公司。</p>
</div><p>Nvidia's biggest advantage starts with its CUDA software platform, which it developed to allow its chips to be easily programmable for tasks outside their original purpose of speeding up graphics rendering in video games. While it took time for other markets to develop, the company smartly gave CUDA away for free to universities and research labs that were doing early work on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达最大的优势始于其 CUDA 软件平台，该平台的开发使其芯片能够轻松编程，以执行超出其原始目的（加速视频游戏中的图形渲染）的任务。虽然其他市场的发展花了一些时间，但该公司聪明地将 CUDA 免费提供给了进行早期 AI 研究的大学和研究实验室。</p>
</div><p>This led to nearly all foundational AI code being written on its software and optimized for its chips. Since rewriting code and retraining developers for another platform would be both costly and time-consuming, this has created a huge moat for the company. This can be seen both in the company's market share and growth. Last quarter, it held a more than 90% market share in the GPU space, while its data center revenue climbed to $41.1 billion, up from just $10.3 billion two years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>这导致几乎所有基础 AI 代码都是在其软件上编写并针对其芯片进行了优化。由于重写代码和重新培训开发人员到另一个平台将是既昂贵又耗时的，这为公司创造了巨大的护城河。这可以从公司的市场份额和增长中看出。上个季度，它在 GPU 领域的市场份额超过 90%，而其数据中心收入从两年前的 103 亿美元攀升至 411 亿美元。</p>
</div><p>Nvidia's moat does not end with CUDA, though. It developed its NVLink interconnect to allow its GPUs to act as a single unit. That keeps customers from mixing in AI chips from other vendors in an AI cluster. Meanwhile, its 2020 purchase of Mellanox gave it a networking component that allows it to provide end-to-end AI factories. Last quarter, its data networking revenue nearly doubled to $7.3 billion, showing how important this has become to the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，英伟达的护城河并不仅限于 CUDA。它开发了 NVLink 互连技术，使其 GPU 能够作为一个单元工作。这防止了客户在 AI 集群中混合使用来自其他供应商的 AI 芯片。同时，2020 年收购 Mellanox 使其获得了一个网络组件，使其能够提供端到端的 AI 工厂。上个季度，其数据网络收入几乎翻了一番，达到了 73 亿美元，显示出这对公司变得多么重要。</p>
</div><p>The company is not stopping there. Its up to $100 billion investment in OpenAI gives it a stake in one of the companies at the forefront of AI models and helps give one of its largest customers financing to buy or rent its chips. While OpenAI has struck deals with other chip companies, no one else is getting an equity stake in the ChatGPT maker.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司并没有止步于此。其对 OpenAI 的高达 1000 亿美元的投资使其在 AI 模型前沿公司中占有一席之地，并帮助其最大的客户之一获得融资以购买或租用其芯片。虽然 OpenAI 与其他芯片公司达成了协议，但没有其他公司获得 ChatGPT 制造商的股权。</p>
</div><p>AI infrastructure spending, meanwhile, is showing no signs of slowing. Nvidia estimates that the total addressable market for AI hardware and systems could climb from roughly $600 billion today to as much as $4 trillion in the next several years. Nvidia is bound to get more than its fair share of this spending directed its way.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，AI 基础设施支出没有减缓的迹象。英伟达估计，AI 硬件和系统的总可寻址市场可能从今天的约 6000 亿美元攀升至未来几年的高达 4 万亿美元。英伟达必定会获得这笔支出中超过其应得份额的部分。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY2NTMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836653%2Fgettyimages-1402452876.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Nvidia's two-year outlook</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>英伟达的两年展望</strong></h2>
</div><p>Nvidia has indicated that it has the ability to continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR) over the next few years. The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206.5 billion. At that pace of growth, its 2027 revenue (essentially its fiscal year 2028 ending in January) would be around $465 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达表示，它有能力在未来几年继续以 50% 的复合年增长率（CAGR）增长收入。其截至 1 月的当前财政年度的收入共识约为 2065 亿美元。在这种增长速度下，其 2027 年的收入（基本上是 2028 财政年度截至 1 月）将约为 4650 亿美元。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses were to rise by an average of 7% quarter over quarter during this stretch and its gross margin remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate nearly $260 billion in adjusted earnings by 2028 (fiscal 2029), or $10.50 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 25 times-to-30 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $265 and $315 in two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的调整后运营费用在此期间平均每季度上升 7%，而其毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2028 年（2029 财政年度）可能产生近 2600 亿美元的调整后收益，或每股 10.50 美元，基于其当前的股份总数 245 亿股。将市盈率（P/E）倍数设定在 25 到 30 倍之间，其股价将在两年内介于 265 美元和 315 美元之间。</p>
</div><p>Here is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>FY2026</td>
<td>FY2027</td>
<td>FY2028</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$207 billion</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$465 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross profit</td>
<td>$151 billion</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$21 billion</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$35 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating income</td>
<td>$130 billion</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$304 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net income</td>
<td>$110 billion</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$259 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$4.50</td>
<td>$6.88</td>
<td>$10.51</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 财年</td>
<td>2027 财年</td>
<td>2028 财年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2070 亿美元</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4650 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>1510 亿美元</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>210 亿美元</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>350 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1300 亿美元</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3040 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1100 亿美元</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2590 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.50 美元</td>
<td>6.88 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Estimates based on author's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：基于作者计算的估算。</p>
</div><p>All this means that while its stock has been a huge winner already, Nvidia's stock still has plenty of upside potential over the next two years and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些意味着，尽管其股票已经是一个巨大的赢家，但英伟达的股票在未来两年及更长时间内仍然有很大的上行潜力。</p>
</div>

Where Will Nvidia Stock Be in 2 Years?

- Nvidia 预计未来几年将继续以 50% 的复合年增长率增长。  
- 其 2027 年收入预计将达到约 4650 亿美元。  
- 股票价格在两年内可能在 265 至 315 美元之间。  

两年后 NVIDIA 的股票会处于什么位置？