预测：这将是英伟达 5 年后的股价

或许和其他任何公司一样，Nvidia（NVDA 0.86%）在人工智能（AI）普及的浪潮中达到了新的高度，成为全球市值最大的公司。该公司首创了图形处理单元（GPU），为 AI 提供了强大的计算能力。许多专家认为，AI 的应用仍处于早期阶段，机会巨大。

自 2023 年初 AI 兴起以来，Nvidia 的股票上涨了 1150%（截至目前），使一些投资者选择观望。然而，大多数专家认为 AI 的普及将持续多年。这对投资者意味着什么，AI 芯片制造商的股价还能攀升到何处？

让我们回顾可用的证据，以确定到 2030 年 Nvidia 的股价可能是多少。

图片来源：Nvidia。

通过以太网传输数据

朴素的 GPU 最初是为了让视频游戏图像栩栩如生而设计的。并行处理是实现这一目标的技术突破。简单来说，通过将庞大的计算任务分解为更小、更易管理的部分，处理速度大幅提升，从而呈现出逼真的图像，而这在之前的技术下是无法实现的。Nvidia 将这一下一代技术应用于解决其他计算难题，包括机器学习（AI 的早期分支）、加密货币挖矿，以及为自动驾驶汽车奠定基础。

然而，推动 AI 普及的将是数据中心支出的浪潮。即使在资本支出（capex）达到新高的情况下，2026 年仍有望成为云服务提供商的另一个创纪录年份。据估计，Nvidia 最大的客户——微软、Meta Platforms、Alphabet 和 亚马逊——已为 2026 年预留了高达 4540 亿美元的资本支出，增长幅度达到 26%——而这些支出大部分将支持他们各自的 AI 雄心。

根据 IoT Analytics 的数据，Nvidia 在数据中心 GPU 市场占据了 92% 的主导份额，因此它可能会吸引到大部分支出。不要只听我说。首席执行官黄仁勋在公司的财报电话会议上透露，考虑到半导体、加速器、GPU 和交钥匙 AI 超级计算机，Nvidia 将占据数据中心基础设施支出的大约 58%。预计到 2030 年，整体数据中心支出将攀升至 3 万亿到 4 万亿美元之间，Nvidia 在五年内可能获得高达 1.74 万亿美元的收入。

数字游戏

虽然 Nvidia 在数据中心领域一直是无可争议的领导者，但竞争正在加剧，一些竞争对手也开始崭露头角。为了保持保守态度，让我们回顾一下过去，以获得一些必要的背景。

根据市场研究公司 Dell'Oro Group 的数据，全球数据中心支出在 2024 年达到了大约 4550 亿美元。在其 2025 财年（截至 1 月 26 日），Nvidia 的数据显示中心收入为 1150 亿美元，这相当于当年全球数据中心支出的约 25%。如果数据中心基础设施支出在五年内达到 3 万亿美元（黄仁勋预测的低端），到 2030 年，Nvidia 的数据显示中心收入可能每年达到 7500 亿美元，五年内增长 552%。

Nvidia 的市值大约为 4.4 万亿美元，当前的前瞻市销率（P/S）为 21（截至目前）。假设其 P/S 保持不变，并且_如果_ Nvidia 能够实现 7500 亿美元的收入（这是一项艰巨的任务），其股价可能会飙升 263%，达到每股 663 美元，从而将公司的市值推高至 16.2 万亿美元。

小字条款

重要的是要记住，这只是一个思维练习和数字游戏。现实是复杂的，五年内可能会出现许多问题。客户可能会开始从竞争对手那里采购 GPU（在某种程度上，这已经开始）。关于 AI 泡沫的预测可能会被证明是正确的。经济可能会走下坡路，这可能会抑制 AI 支出。

然而，不要因小失大。Nvidia 的 GPU 是 AI 处理的黄金标准，是大多数顶级开发者的首选。AI 承诺带来效率的巨大提升，大多数企业都在争相分一杯羹。因此，即使黄仁勋的估计不准确，它们也可能在_方向上_是准确的，这意味着 Nvidia 仍有很大的增长空间。

此外，Nvidia 的估值吸引人，预计明年的收益仅为 29 倍。考虑到机会的规模和 Nvidia 在 AI 生态系统中的地位，我认为这是一个合理的价格，值得为行业领导者支付。