《大行》高盛降特步国际目标价至 6.8 元 维持「买入」评级

高盛发表报告指，特步国际 (01368.HK) 公布 2025 年第三季营运业绩，核心品牌特步零售销售额按年增长符合预期，Saucony 品牌按年增长逾 20%，略低於预期。公司重申全年业绩指引，特步品牌实现正增长，Saucony 品牌增长逾 30%，净利润增长逾 10%。

综合评估後，高盛将特步国际 2025 至 2027 财年净利润预期微调 2% 至 3%，主要反映步步高品牌利润率下降及 Saucony 增长放缓。目标价由 7.1 元降至 6.8 元，以反映行业整体需求疲软和折扣趋势下的短期市场情绪。公司目前 2026 年预期市盈率为 9 倍，估值合理，维持「买入」评级。