瑞银：降中国铁塔目标价至 13.5 港元 维持 “买入” 评级

智通财经 APP 获悉，瑞银发布研报称，中国铁塔 (00788) 第三季收入、EBITDA 及纯利同比增长 2.1%、0.4% 及 4.5%，分别较市场预测低出约 1% 至 3%，主要是由铁塔收入减少、维护成本上升及信用减值所致。该行表示，在中国铁塔公布最新业绩后，考虑铁塔收入预测被下调和营运开支预测获上调，将其 2025 至 28 年的纯利预测下调 4% 至 19%，目标价由 15 港元降至 13.5 港元，维持 “买入” 评级。

不过，由于技术改进和维护改善，中国铁塔已将 DAS 资产的折旧年期由 7 年延长至 10 年。根据该行估算，此项会计变动将使公司今年的折旧费用减少约 8.7 亿人民币，相信这将有助于支持其纯利，从而在宏观逆风中保持稳定的股息增长。