民生陶川：4.8% 的新旧之辩

三季度 GDP 同比增长 4.8%，与四中全会召开相呼应，反映出经济结构分化加剧。新旧动能转换成为全会讨论的关键，传统增长引擎表现乏力，而高技术产业和制造业投资保持领先。居民收入增速放缓，内需复苏面临挑战，需政策支持。四季度政策延续性将受到考验，中央财政向地方下达 5000 亿元以支持经济，预示政策可能宽松。