微软通过增加资本支出和增强对云计算的信心，准备加大力度推动人工智能的发展

微软公司 (NASDAQ:MSFT) 在其关键的云业务中重新获得了动力，这主要得益于对 Azure 中安全服务的强劲需求。

这种强劲势头出现在这家科技巨头准备于 2025 年 10 月 29 日发布其 2026 财年第一季度财报之际，并指向未来需要显著更高的资本支出。

财报前的乐观预测

反映这种乐观情绪的是，美国银行证券 分析师 Brad Sills 维持了对微软的买入评级，并给出了 640 美元的价格预测。

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渠道合作伙伴报告称，交易活动保持稳定，企业在 AI 和数据基础设施上的投资不断增加，表明企业对微软在技术路线图中核心角色的信心依然强劲，Sills 指出。

分析师表示，大多数合作伙伴报告的结果与预期持平或更好，支持他对 770 亿美元收入预期的最高 1% 上行空间的预期——同比增长 18.2%（按固定汇率计算为 16.2%）。

他预计 Azure 的增长为 39%（按固定汇率计算为 38%），而基准情况为 38%（按固定汇率计算为 37%），并指出虽然 Azure 的表现总体持平，但安全性强劲抵消了由于容量限制和客户花费更多时间制定长期 AI 路线图而导致的工作负载疲软。

Sills 认为这两个因素对微软更深入的企业整合是积极的。

分析师预计生产力和商业流程（PBP）增长为 22.7%（按固定汇率计算为 21.7%），而基准情况为 22.2%（按固定汇率计算为 21.2%），这得益于 E3/E5 商业 Office 许可证的稳定增长。

AI 基础设施和资本支出展望

他说，微软继续采取战略性、稳健的方法来扩展 AI 基础设施，同时平衡规模和能源独立性。

Sills 引用了对计算投资的日益清晰的视野，包括微软在与 黑石集团 (NYSE:BLK) 和 英伟达公司 (NASDAQ:NVDA) 的 Aligned Data Centers 收购中的角色，作为尽管 Azure 当前容量有限，但需求持久的证据。

分析师预计，2026 财年的资本支出预测将从共识的 1150 亿美元（占收入的 36%）上调至约 1250 亿美元（占收入的 38%）。

尽管自第四季度业绩以来股价滞后（下跌 4%，而纳斯达克上涨 6%），他认为潜在的资本支出修正是一个关键催化剂。

Sills 还指出了两个额外的驱动因素，包括到 2026 财年潜在的利润率扩张和商业 Office 增长加速，预计将因持续的 E3/E5 和 Copilot 采用而从 14% 上升。

分析师称微软为首选股票，并在应用和基础设施方面都是 AI 领导者。渠道合作伙伴也对此表示认同，称赞 Azure、AI 和安全性势头强劲。

Sills 预计 2026 财年销售额为 3221 亿美元，每股收益为 15.24 美元。他预计第一季度销售额为 775 亿美元，每股收益为 3.64 美元。

MSFT 价格动态： 截至周一最后检查，MSFT 股票上涨 0.66%，报 516.97 美元。

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