苹果创新高，巴菲特 “卖飞”，少赚 500 亿美元

巴菲特的伯克希尔·哈撒韦在 2024 年及 2025 年大举减持苹果股票的决定，已让这家投资巨头错失约 500 亿美元的账面收益。

周一华尔街见闻，随着市场对 iPhone 前景重燃乐观情绪，本周一苹果股价涨近 4%，市值涨至 3.89 万亿美元，超越微软成为全美市值第二大企业。这轮强劲上涨，让伯克希尔此前的减持决策显得尤为瞩目。

（苹果市值接近 4 万亿美元）

根据披露，截至今年 6 月 30 日，伯克希尔的苹果持股已从 2023 年底的 9.06 亿股骤降至 2.8 亿股，其中大部分出售发生在 2024 年第二季度，当季减持了近 400 万股。据估算，伯克希尔出售三分之二苹果持仓的决定，使公司少赚约 500 亿美元。

当时这一大规模减持显得有些出人意料，因为巴菲特曾将苹果与伯克希尔的保险、公用事业和铁路业务（BNSF）并列，称其为公司价值的四大 “支柱” 之一，这曾暗示苹果可能像美国运通和可口可乐一样，是伯克希尔的 “永久持股”。

根据巴菲特在 2021 年股东信中的披露，伯克希尔最初买入约 10 亿股苹果股票的平均成本约为每股 35 美元。

据估算，伯克希尔出售苹果股票的平均价格约为每股 185 美元，这笔交易在去年带来了超过 900 亿美元的税前收益，在 2025 年迄今带来了约 60 亿美元。

然而，以苹果当前近 262 美元的股价计算，比伯克希尔的预估平均卖出价高出近 80 美元。这意味着，巴菲特 “卖飞” 的股份错失了约 500 亿美元的升值空间。

此外，这笔巨额收益还需支付高昂的税款。据估算，伯克希尔为出售苹果股票支付的企业所得税接近 200 亿美元，约合每股 30 美元，这将使其净收益减少至每股 155 美元左右。

关于巴菲特出售苹果股票的动机，市场有多种解读。

巴菲特本人在 2024 年 5 月的伯克希尔年度股东大会上曾暗示，未来公司税率可能提高是一个考量因素。

一些伯克希尔的观察人士则认为，减持是因为苹果的持仓占比过高。该笔投资一度占到伯克希尔股票投资组合的 40% 以上，通过此次减持，苹果的占比已降至 25% 左右，有效分散了风险。

还有市场猜测称，巴菲特希望在 2025 年底卸任 CEO 之前，进一步充实现金储备，以巩固公司本已强大的资产负债表。截至 6 月 30 日，伯克希尔持有的现金已超过 3300 亿美元。

鉴于苹果股价的强势表现，不能排除巴菲特在第三季度进一步减持的可能性，相关数据将在 11 月中旬公布。

事实上，伯克希尔在过去一年中对其另一重仓股美国银行（Bank of America）也进行了减持。

据估算，伯克希尔出售了约 4 亿股美国银行股票，减持幅度约 40%，目前持股降至略高于 6 亿股，市值超过 300 亿美元。

周一美国银行收涨 1.48%，报 52 美元，而伯克希尔出售价格在 40 美元出头，这意味着又有约 40 亿美元潜在收益未能兑现。

（美国银行周一收涨 1.48%）

伯克希尔 A 类股周一收于 740,600 美元，今年以来上涨约 9%，落后于标普 500 指数 16% 的总回报率。分析认为，苹果减持可能是拖累因素之一。

若伯克希尔仍持有超过 2300 亿美元的苹果股票，其股价表现很可能更为强劲。