《大行》汇丰研究升紫金矿业目标价至 43 元 维持「买入」评级

汇丰研究发表报告指，紫金矿业 (02899.HK) 第三季盈利按年增长 57%，略超该行预期，主要受惠於金价攀升、销量提升及一次性收益，充分抵销单位成本上升影响。毛利率达 24%，按年提升 6 个百分点，得益於金价上涨及新矿场贡献。该行维持对其「买入」评级，目标价由 41.8 元上调至 43 元，估值具吸引力。

该行对紫金矿业维持乐观展望，认为公司优质资产支持产量增长稳步推进，2024 至 2027 年预期盈利复合年增长率达 31%。黄金产量与价格双升将提升毛利贡献，而铜价与金价上调假设则增强盈利可预测性。综合考量 2025 年第三季业绩、最新单位成本趋势及金价飙升因素，该行将紫金 2025 至 2027 年盈利预测分别上调 5%、10% 及 6%。