浙商证券：维持九兴控股 “买入” 评级 承诺 2025-26 年均有 6000 万美元回购或特别股息
浙商证券发布研报称，维持九兴控股 “买入” 评级，预计 25-27 年公司实现收入 15.7/16.4/17.5 亿美元，归母净利润分别为 1.5/1.7/1.9 亿美元，预计 25 年分红率维持 70%，且公司承诺 2025-2026 年均有 6000 万美元的回购或特别股息，对应股息率 10%。公司产能稀缺客户订单充沛保障收入稳健成长，印尼和孟加拉新产能有序扩张，短期产能爬坡利润率波动不改长期向好趋势。报告中称，九兴 2026 年客户反馈积极，订单需求旺盛，新客户拓展顺利，且规模较大订单充沛，同时第一大客户订单稳健。目前产能拓展成关键变量，公司预计新增 2000 万双新产能支持未来 3 年计划的业务增长，印尼梭罗新工厂预计仍有 700 万双产能逐步提升，孟加拉新工厂预计仍可扩充 300 万双，印尼最大客户专属工厂新产能预计 26H2 投产，贡献 1000-1500 万双新产能。
智通财经 APP 获悉，浙商证券发布研报称，维持九兴控股 (01836)“买入” 评级，预计 25-27 年公司实现收入 15.7/16.4/17.5 亿美元，归母净利润分别为 1.5/1.7/1.9 亿美元，预计 25 年分红率维持 70%，且公司承诺 2025-2026 年均有 6000 万美元的回购或特别股息，对应股息率 10%。公司产能稀缺客户订单充沛保障收入稳健成长，印尼和孟加拉新产能有序扩张，短期产能爬坡利润率波动不改长期向好趋势。
报告中称，九兴 2026 年客户反馈积极，订单需求旺盛，新客户拓展顺利，且规模较大订单充沛，同时第一大客户订单稳健。目前产能拓展成关键变量，公司预计新增 2000 万双新产能支持未来 3 年计划的业务增长，印尼梭罗新工厂预计仍有 700 万双产能逐步提升，孟加拉新工厂预计仍可扩充 300 万双，印尼最大客户专属工厂新产能预计 26H2 投产，贡献 1000-1500 万双新产能。
