里昂：升宁德时代目标价至 685 港元 利润率持续扩张

里昂发布研报称，宁德时代再创亮眼季度表现，2025 年第三季度盈利同比增长 41%，按季增长 12%，符合市场上修后的预期。毛利率按季再扩张 0.2 个百分点至 25.8%，缓解市场对该季度锂成本飙升带来利润率压力的担忧。里昂将宁德时代 H 股目标价从 670 港元，上调至 685 港元;宁德时代 A 股目标价由 490 元人民币升至 500 元人民币，并重申对宁德时代 H 股 “跑赢大市” 评级，A 股评级则为 “高度确信跑赢大市”。