美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 通用汽车绩后大涨 奈飞盘后公布财报

盘前市场动向

1. 10 月 21 日 (周二) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨 0.08%，标普 500 指数期货涨 0.03%，纳指期货跌 0.05%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.17%，英国富时 100 指数涨 0.30%，法国 CAC40 指数涨 0.55%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.26%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.79%，报 57.47 美元/桶。布伦特原油涨 0.67%，报 61.42 美元/桶。

市场消息

美股反弹并非信心投票！空头回补造就 “虚假繁荣”，上涨行情或难延续。当美国股市在不确定性仍然挥之不去的情况下从抛售中反弹时，推升行情的背后往往潜藏着一个激进的买家——被迫回补的空头。尽管此类激进的回补行为通常会推高整体市场，但这种动态可能会制造一种虚假的 “信心投票”。实际上，市场对美国总统特朗普的贸易议程或美联储政策走向都依然毫无把握。虽然标普 500 指数上周上涨 1.7%，但避险情绪现已升温，交易员正通过卖出看涨期权来筹集资金购买下行保护。

美银预警：若信贷风暴升级，养老金被迫清仓指数基金或成美股下一颗雷。美国银行策略师发布指出，信贷市场进一步紧张的迹象可能引发新一轮美国股市大跌，因养老基金等多头投资者或被迫抛售资产。美银证券美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安指出，若私人贷款持续低迷，养老金等机构可能被迫抛售指数基金，以避免私人资产估值下调带来的惩罚性损失，并满足持续出资义务。她强调，被动投资已 “主导美股基准指数标普 500 指数”，故经济低迷将迫使追踪该指数的基金集体抛售股票。

安联经济学家：AI 投资热潮属 “理性泡沫”，将助力美国跑赢全球。安联集团首席经济顾问埃尔 - 埃里安表示，美国经济正经历一场由人工智能推动的繁荣，这一趋势正助力美国跑赢全球市场。埃尔 - 埃里安强调，当前人工智能技术领域的投资热潮属于 “理性泡沫”，有望为经济带来显著的生产率提升。他还谈及黄金价格的同步上涨，认为这一趋势源于国际社会对美元的担忧，而非美国国内经济疲软。

“钱紧” 信号频发，华尔街笃定美联储本月释放缩表终结信号。目前，多家华尔街分析机构预测，美联储可能在本月底召开的会议上宣布终止持续数年的资产负债表缩减计划。观察人士指出，由于货币市场摩擦加剧可能影响通胀与就业双重目标的实现，量化紧缩 (QT) 政策正面临重大转折。分析师认为，若在 10 月 28 日至 29 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上，通过终止 QT 来停止流动性回笼，将有助于确保货币政策技术层面的平稳运行。这一政策预期转变源于近期市场异动：多家金融机构意外动用美联储常备回购工具 (该工具的作用是为金融机构提供以持有的债券为抵押品的快速现金贷款)，导致多项关键短期拆借利率上涨。

贸易乐观预期抵不过 RSI 压力？屡创新高之后的黄金陷入高位震荡。尽管市场对全球贸易紧张局势缓解及美国政府即将重启的乐观预期升温，黄金价格仍维持历史高位震荡，显示避险需求持续强劲。不过，技术面指标如相对强弱指数 (RSI) 显示，8 月以来的凶猛涨势或已过度，难以再出现这种狂热涨势。截至发稿，现货黄金跌逾 2%，报 4265.32 美元/盎司;现货白银则跌超 4%，报 50.09 美元/盎司。

个股消息

通用汽车 (GM.US) Q3 业绩超预期，上调全年盈利指引。财报显示，通用汽车 Q3 营收为 485.9 亿美元，好于市场预期的 452.6 亿美元;调整后的每股收益为 2.80 美元，好于市场预期的 2.27 美元。预计 2025 年全年调整后的每股收益为 9.75-10.50 美元，此前预期为 8.25-10.00 美元;预计全年调整后的息税前利润为 120-130 亿美元，此前预期为 100-125 亿美元。通用汽车的乐观展望反映出其高利润率燃油 SUV 和卡车销量的激增，而这一趋势部分受益于美国联邦排放政策的调整。该公司表示，由于关税基数较低，缓解措施预计将抵消 2025 年约 35% 的关税影响。该公司还表示，随着其投资增加美国国内采购和制造规模，该公司处于非常有利的地位。截至发稿，通用汽车周二美股盘前涨近 10%。

可口可乐 (KO.US) Q3 业绩超预期，重申 2025 年指引。财报显示，可口可乐 Q3 营收为 124.6 亿美元，好于市场预期的 124.1 亿美元;调整后的每股收益为 0.82 美元，好于市场预期的 0.78 美元。该公司首席执行官 James Quincey 表示：“我们有信心能够实现我们的 2025 年指导目标，同时努力实现我们的长期目标。” 该公司表示，仍有望实现 2025 年调整后的有机收入增长 5% 至 6%，以及较 2024 年每股 2.88 美元增长 3% 的调整后收益。截至发稿，可口可乐周二美股盘前涨近 3%。

商用发动机业务强劲表现助推 GE 航空航天 (GE.US) Q3 营收大增 24%，上调全年 EPS 预期。财报显示，凭借商用发动机业务的强劲表现，GE 航空航天 Q3 营收同比增长 24% 至 121.8 亿美元;好于市场预期的 104.1 亿美元;调整后的每股收益为 1.66 美元，好于市场预期的 1.47 美元。商用发动机业务营收同比增长 26.8% 至 88.8 亿美元，超出市场预期的 83.4 亿美元。该公司预计，2025 年每股收益预期为 6.0-6.2 美元，此前预期为 5.6-5.8 美元。

齐昂银行 (ZION.US) Q3 利润超预期，分析师：美国地区银行信贷压力仍属个别现象。尽管因两笔贷款遭受重大损失，但得益于利息收入增长，美股地区银行齐昂银行第三季度利润实现增长。财报显示，齐昂银行三季度营收 8.72 亿美元，同比增长 8.5%，超出市场预期;每股收益为 1.48 美元，高于市场预期的 1.39 美元。Stephens 分析师特里·麦克沃伊表示，"多家美国地区银行第三季度财报未显示异常或意外的信贷损失，管理层对第四季度的展望令人安心。这些趋势支持了少数公司面临的压力更多是孤立事件而非新兴趋势的看法。"

DocGo(DCGO.US) 股价盘前劲涨，收购虚拟医疗平台 SteadyMD。DocGo 宣布已收购虚拟医疗平台 SteadyMD。DocGo 计划在 11 月初发布的财报及电话会议中，更新 2025 年营收与调整后 EBITDA 指引，以纳入此次收购交易的影响。截至发稿，DocGo 周二美股盘前大涨近 27%。

业绩预告

周三早间：奈飞 (NFLX.US)、德州仪器 (TXN.US)、阿莱恩斯西部银行 (WAL.US)

周三盘前：巴克莱 (BCS.US)、泰克资源 (TECK.US)、AT&T(T.US)