可口可乐公司最新发布的季度业绩显示，尽管通过提价和拓展健康饮料产品组合实现了超预期的营收和利润增长，但其全球销量增长依然乏力，尤其是在北美等关键市场陷入停滞，这表明高昂的生活成本正持续抑制消费需求。
21 日周二，可口可乐公司公布 Q3 财报：
<blockquote>
<ul>
<li>Q3 净收入增长 5% 至 125 亿美元，有机收入增长 6%；</li>
<li>营业利润率达 32.0%（去年 21.2%），但主要受 2024 年 fairlife 商誉减值的基数效应影响；</li>
<li>可比 EPS 增长 6% 至 0.82 美元，受 6 个百分点汇率拖累。</li>
</ul>
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此次业绩增长主要得益于产品价格组合上涨了 6%，显示出消费者仍在为可口可乐的产品支付更高的价格。同时，无糖汽水、运动饮料和瓶装水等更健康产品类别的强劲表现，也帮助抵消了传统含糖软饮料的需求疲态。受此消息提振，可口可乐股价在盘前交易中一度上涨 3.7%。
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然而，在亮眼的营收数据背后，作为衡量消费者真实需求关键指标的单位箱销量（unit case volume）仅微增 1%，且在北美和拉丁美洲两大核心市场录得零增长。这表明，尽管公司努力通过价格策略和产品创新维持增长，但整体消费需求依然疲软。
<h2>涨价策略奏效，但销量增长乏力</h2>
财报数据显示，可口可乐第三季度的业绩表现超出了市场预期。根据 LSEG 汇总的分析师预测，公司调整后每股收益为 82 美分，高于预期的 78 美分；调整后收入为 12.41 亿美元，略高于预期的 12.39 亿美元。
推动营收增长的核心动力是成功的定价策略。报告期内，公司的价格组合（price mix）上涨了 6%，高于分析师的平均预期，这表明公司有能力将更高的成本转嫁给消费者。然而，剔除价格和汇率影响的单位箱销量仅增长 1%，扭转了上一季度下滑的态势，但仍处于低位。
尤其值得关注的是，在北美和拉丁美洲这两个关键市场，销量增长陷入停滞，均为零增长。公司高管此前曾表示，美国市场的低收入消费者正在减少购买其产品。全球范围内的销量增长主要由中亚、北非、巴西和英国市场带动。
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<h2>健康化产品组合驱动增长</h2>
在消费者日益转向更健康选择的趋势下，可口可乐多元化的产品组合成为其业绩的另一个关键支撑。数据显示，消费者对传统高热量软饮料的需求正在减弱，而对健康饮品的需求则在上升。
具体来看，第三季度全球瓶装水和运动饮料的销量均实现了 3% 的增长，咖啡和茶品类销量增长了 2%。相比之下，核心的气泡软饮料品类销量持平。而果汁、增值乳制品和植物基饮料品类的销量则萎缩了 3%。除了产品品类的拓展，小包装的瓶装和罐装产品在商超渠道竞争加剧和生活成本攀升的背景下，也对推动销售起到了积极作用。
<h2>重申全年指引，剥离瓶装业务</h2>
展望未来，可口可乐重申了其全年业绩指引，预计可比每股收益将增长约 3%，有机收入增长 5% 至 6%。对于即将到来的 2026 年，公司预计汇率波动将对其收入和可比收益产生轻微的积极影响。公司将在第四季度财报中提供对下一年的完整预测。
在公布财报的同时，可口可乐的战略调整也在继续。据报道，全球最大的可口可乐瓶装商之一同意收购另一家公司的控股权，此举将在非洲创建一个价值约 26 亿美元的瓶装巨头。这是可口可乐公司剥离重资产的瓶装业务、转向轻资产运营模式的最新一步，该公司今年还出售了其在印度瓶装业务中的股份。

可口可乐

可口可乐 Q3 净收入增长 5% 至 125 亿美元，有机收入增长 6%，主要得益于价格组合成功上涨 6% 以及健康饮料产品的强劲增长。然而，作为衡量消费需求的单位箱销量仅微增 1%，且北美和拉丁美洲两大核心市场销量零增长，表明高昂生活成本正持续抑制消费需求。公司重申了全年业绩指引。

- 可口可乐 Q3 净收入增长 5% 至 125 亿美元，销量增长乏力。  
- 北美和拉丁美洲市场销量零增长，显示消费需求疲软。  
- 健康饮品需求上升，推动产品组合多元化。  

可口可乐 Q3 营收同比增长 5% 超预期，但北美等关键市场销量停滞 | 财报见闻