《大行》摩通料美团第三季经调整净亏损 170 亿人民币 重申「中性」评级

摩根大通发表研究报告指，考虑到中国外卖市场竞争仍然激烈，预测美团 (03690.HK) 第三季至第四季业务依然要面临较预期更大的压力，相信美团为巩固市占率，或不会大幅缩减补贴开支，因此盈利尚未知何时见起色，目前预期第三季经调整净亏损达 170 亿元人民币，重申「中性」评级，目标价下调至 100 港元。

摩通估计美团第三季即时配送业务亏损将达到 200 亿元人民币，当中即时零售相关亏损为 10 亿元人民币，预测第四季即时配送亏损可收窄至 160 亿元人民币，另外估算核心本地商业业务第三季将录得 150 亿元人民币亏损，对比第二季录经营利润 40 亿元人民币。

该行指，美团旗下 Keeta10 月底进军巴西市场，相关投资可能使美团新业务季度亏损在未来几季扩大至超过 30 亿元人民币。因应业务竞争加剧，摩通将美团今明两年收入预测下调 5% 及 6% 至 3,745.39 亿及 4,221.06 亿元人民币；经调整净亏损预测由 68.31 亿及 51.12 亿元人民币，调整为 161.44 亿及 66.64 亿元人民币，调整幅度达 136% 及 30%。