智通财经 APP 获悉，瑞银发布研报称，经现金流折现法估算得出周大福 (01929) 的目标价，决定上调目标价由 16 港元升至 18.35 港元，目标价分别隐含 2026、2027 财年预测市盈率 24 倍、18 倍;评级 “买入”。 瑞银指，周大福在 2026 财年第二财季 (7 至 9 月) 的销售额同比增长 4.1%，其中国内/国外的增长率分别为 3%、11.4%，符合该行预期。同店销售增长率在中国内地零售店、中国内地特许经营店、其他市场门市分别增长 7.6%、8.6%、6.2%。管理层评论指，黄金周假期期间，其销售增长略优于行业数据，并观察到消费者情绪改善。瑞银表示，周大福管理层评论指出，由于金价上涨趋势，上半年毛利率和营业利润率优于先前预期，但此效益被更多的黄金贷款损失所抵销，公司将在 11 月公布上半财年完整业绩时，重新评估全财年的业绩指引。瑞银将周大福 2026 财年每股息税前盈利预测上调 8%，考虑到定价产品带动毛利率改善及较低股数，将周大福 2027 至 2028 财年每股盈利预测上调 1% 至 2%。

周大福

瑞银将周大福目标价上调至 18.35 港元，评级为 “买入”。管理层表示，黄金周假期期间销售增长略优于行业数据，消费者情绪改善。2026 财年第二财季销售额同比增长 4.1%，其中国内增长 3%，国外增长 11.4%。由于金价上涨，上半年毛利率和营业利润率优于预期，但黄金贷款损失抵消了部分效益。瑞银将 2026 财年每股息税前盈利预测上调 8%。

瑞银：升周大福目标价至 18.35 港元 评级 “买入”

瑞银：升周大福目标价至 18.35 港元评级 “买入”