<h2>盘前市场动向</h2>1. 10 月 22 日 (周三) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.00%，标普 500 指数期货跌 0.04%，纳指期货跌 0.27%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134620547630.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1761134620547630.png" alt="21.png" width="892" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134620547630.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.21%，英国富时 100 指数涨 0.90%，法国 CAC40 指数跌 0.33%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.21%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134623724602.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1761134623724602.png" alt="22.png" width="892" height="153" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134623724602.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.96%，报 58.36 美元/桶。布伦特原油涨 1.83%，报 62.44 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134626426674.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1761134626426674.png" alt="23.png" width="890" height="77" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251022/1761134626426674.png"/><h2>市场消息</h2>美股坚定多头转向谨慎！美银警示五大风险。自三年多前美股牛市开启以来，美国银行股票策略师 Savita Subramanian 一直是坚定的乐观派。但最近，就连她和她的团队也发现了担忧股市后续走向的理由。Subramanian 列出了可能对标普 500 指数造成冲击的五大新兴风险，包括：标普 500 指数估值已处于极高水平;熊市将至的信号不断累积;政府数据缺失构成风险;投机活动与私人借贷风险;流动性冲击。她警告，私人信贷风险或蔓延至银行，机构被迫抛售指数基金可能引发大跌，建议优先选择个股配置。美联储下周降息几乎板上钉钉，明年利率路径却悬念拉满！一项经济学家调查显示，美联储下周将降息 25 个基点，并在 12 月再次降息;但对于明年年底利率水平，受访经济学家仍存在严重分歧。关于明年年底利率水平，经济学家给出了七种不同预测，区间从 2.25% - 2.50% 到 3.75% - 4.00% 不等。不确定性增加的部分原因是，市场猜测鲍威尔主席任期将于明年 5 月结束后，谁将接任美联储主席一职。当前美联储面临双重风险：关税可能导致本已高企的通胀进一步攀升，同时劳动力市场或进一步疲软。美联储似乎更看重后者，因此在上月进行了 2023 年 12 月以来的首次 25 个基点降息。高盛首席经济学家：市场对美国 GDP 的预测过于乐观。高盛警告说，市场对美国 GDP 的估计值可能过于乐观，因为政府停摆期间的数据真空可能导致就业数据最终拖累原本乐观的前景。高盛的首席经济学家哈祖斯 (Jan Hatzius) 强调，在政府停摆期间，美国 GDP 估计值急剧上升，第二季度预计为 3.8%，第三季度预计为 3.3%。根据一些估计，这个数字甚至更高。例如，亚特兰大联储在 10 月 17 日的更新中写道，第三季度 GDP 可能高达 3.9%。在就业方面，哈祖斯指出，在制造业和服务业增长等调查中，劳动力市场前景指数已 “远低于 50，这与就业停滞甚至萎缩的趋势一致。” 他补充说：“由于就业市场指标通常比初步的 GDP 估计值更能提供有关当前经济增长的可靠信息，这种疲软更加坚定了我们的信念，即第二季度/第三季度的 GDP 信号过于积极。”美国通胀又抬头？替代指标显示涨势创两年新高。根据基于线上零售价格的 PriceStats 数据，9 月美国通胀同比上涨 2.6%，创两年来最高水平，这已是连续第五个月上涨，主要受到家具和家用设备等商品价格大幅上升的推动。此外，有数据显示，9 月耐用品与个人用品类消费者价格指数环比上涨 6%，为 6 月以来的最快环比增幅，主要由个人护理用品和通信设备成本上升所带动。美国政府停摆时间持续至史上第二长，经济冲击加剧。美国政府的停摆已持续了 22 天，成为历史上持续时间第二长的美国政府停摆事件。由于两党在即将到期的医疗补贴问题上僵持不下，这一局面仍未得到解决。由于美国总统特朗普预计将于本周晚些时候访问亚洲，美国国会议员和助手们表示，他们认为此次政府停摆有可能会持续到 11 月，甚至会超过特朗普上一任期内的 35 天停摆时间。此次美国政府停摆所带来的经济影响将在本周进一步加剧。经济学家 Anna Wong 表示，此次政府停摆将导致失业率出现小幅暂时性上升，但当政府重新运作后，失业率将恢复至 4.3%。<h2>个股消息</h2>节目阵容空前，盈利却遭 “伏击”！奈飞 (NFLX.US) 因巴西税案错失业绩预期。奈飞表示，与巴西的税务纠纷影响了其第三季度盈利。财报显示，奈飞第三季度营收增长 17%，达 115 亿美元，符合华尔街预期。但受巴西税务支出影响，每股收益为 5.87 美元，低于分析师预估的 6.94 美元;季度营业利润为 32.4 亿美元，较公司自身预测及分析师预估低了约 4 亿美元。不过，该公司对当前季度 (第四季度) 的业绩展望与华尔街预测基本一致。截至发稿，奈飞周三美股盘前跌近 7%。关税阴影下，“模拟之王” 德州仪器 (TXN.US) 暗示复苏放缓。财报显示，德州仪器 Q3 营收同比增长 14% 至 47.4 亿美元，略高于市场预期的 46.5 亿美元;每股收益为 1.48 美元，不及市场预期的 1.49 美元。该公司预计第四季度整体营收区间将为 42.2 亿美元至 45.8 亿美元，该区间中值不及市场的约 45 亿美元;预计每股收益约为 1.26 美元，不及市场预期的 1.39 美元。德州仪器给出的业绩前景表明，客户们在应对不断加剧的全球贸易紧张局势以及相对疲弱的经济时期时正在放缓下单步伐。截至发稿，德州仪器周三美股盘前跌近 8%。营收 15% 增长 + 利润激增 27%，阿莱恩斯西部银行 (WAL.US) Q3 用 “超预期财报” 驱散区域银行恐慌。财报显示，该行第三季度营收同比增长 15.2% 至 9.382 亿美元，净利润同比激增逾 27% 至 2.502 亿美元，折合每股普通股收益 2.28 美元，显著优于华尔街多数分析师预期，这一表现有效缓解了市场此前的紧张情绪。上周四，美国两家区域银行齐昂银行和阿莱恩斯西部银行 (披露的贷款欺诈案曾引发市场恐慌。截至发稿，阿莱恩斯西部银行周三美股盘前涨近 2%。直觉外科 (ISRG.US) Q3 营收猛增 23%，达芬奇手术量增长强劲。微创护理领域全球技术领导者与机器人辅助手术先驱直觉外科公布的财报显示，该公司第三季度营收达 25.1 亿美元，同比增长 23%;GAAP 每股收益为 2.40 美元，高于上年同期的 1.84 美元。该公司营收大幅增长主要源于手术量增加、达芬奇手术系统部署量提升及设备装机量扩大。该公司 Q3 投放 427 台达芬奇系统，Ion 系统投放 50 台;手术量同比增长约 20%，其中达芬奇系统手术量增长约 19%，Ion 系统手术量增长约 52%。截至发稿，直觉外科周三美股盘前涨逾 17%。巴克莱银行 (BCS.US) 再计提超 2 亿英镑汽车信贷拨备，但意外宣布回购并上调全年利润指引。该行宣布再拨备 2.35 亿英镑 (约合 3.14 亿美元)，用于补偿汽车金融客户。与此同时，该行上调了今年的盈利预期，称有形股本回报率 (RoTE) 应高于 11%，而此前的预期约为 11%;全年净利息收入的预期也略微上调至 126 亿英镑。该行还公布了 5 亿英镑的股票回购计划。截至发稿，巴克莱银行周三美股盘前涨超 4%。AT&amp;amp;T(T.US) Q3 业绩好坏参半，新增无线用户数大超预期。财报显示，AT&amp;amp;T Q3 营收为 307 亿美元，不及市场预期的 308.7 亿美元;调整后每股收益为 0.54 美元，基本符合市场预期。不过，受益于捆绑套餐及围绕最新款 iPhone 上市推出的大力度促销活动——这帮助 AT&amp;amp;T 在竞争激烈的市场中吸引了更多客户，该公司新增无线用户数超出市场预期。数据显示，AT&amp;amp;T Q3 新增了 40.5 万名每月付费的无线订阅用户，高于市场预期的 33.41 万名。价格上涨抵消主力铜矿停产冲击，泰克资源 (TECK.US) Q3 盈利增长近 20% 超预期。财报显示，其三季度调整后的核心盈利增至 11.7 亿加元 (约合 8.36 亿美元)，高于上年同期的 9.86 亿加元，这得益于铜价和锌价的上涨以及副产品收入的增加。Q3 营收同比增长 18% 至 33.8 亿加元。该公司表示，其第三季度的盈利大幅增长了近五分之一，原因是金属价格的上涨抵消了其在智利的主要铜矿所遭受的生产中断的影响。轧空行情推动，Beyond Meat(BYND.US) 继续飙涨！继周一、周二分别暴涨 128%、146% 之后，截至发稿，Beyond Meat 周三美股盘前再度大涨近 75%。该股此轮迅猛上涨主要归因于其上周完成债转股后出现的轧空行情。有分析表示，Beyond Meat 近期的股价上涨显然是由轧空行情推动，而非基本面因素所致，因为该股目前的估值已经充分反映出其艰难的转型前景。此外，有消息称，Beyond Meat 与沃尔玛将在超 2000 家门店增加部分产品的供应，该公司有望借此摆脱经营困境。<h2>重要经济数据和事件预告</h2>北京时间次日 04:00 美联储理事巴尔就 “金融包容性” 发表讲话<h2>业绩预告</h2>周四早间：特斯拉 (TSLA.US)、IBM(IBM.US)、美国铝业 (AA.US)、SAP(SAP.US)、泛林集团 (LRCX.US)周四盘前：诺基亚 (NOK.US)、意法半导体 (STM.US)、劳埃德 (LYG.US)、麦克莫兰铜金 (FCX.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、联合太平洋 (UNP.US)、西南航空 (LUV.US)、美国航空 (AAL.US)

特斯拉

德州仪器

奈飞

美股三大股指期货齐跌，市场情绪转向谨慎。美银分析师警示五大风险，可能影响标普 500 指数。美联储预计下周降息 25 个基点，但明年利率路径存在不确定性，经济学家预测范围广泛。市场对鲍威尔主席任期结束后的接任人选充满猜测，面临通胀和劳动力市场疲软的双重风险。

- 美股三大股指期货齐跌，德国 DAX 指数跌 0.21%。
- 美银警示五大风险，称标普 500 指数估值极高。
- 美国政府停摆已持续 22 天，经济冲击加剧。

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