理解市场 | 小菜园涨近 3% 公司下半年开店速度加快 机构指远期开店空间仍较大

小菜园涨近 3%，截至发稿，涨 1.89%，报 11.3 港元，成交额 679.66 万港元。消息面上，2025 年国庆假期前七日，小菜园全国门店客流同比增长 21%，累计接待超 225 万人次，热门单品中，红烧肉销量突破 35 万份，地锅鸡销量逾 19 万份。光大证券指出，小菜园为大众便民中餐赛道的连锁头部品牌，公司定位符合当前追求质价比的消费趋势，国庆期间亮眼表现进一步展现公司较强的抗周期能力。开店方面，光大证券指出，短期看，25H2 小菜园品牌开店提速，公司通过单店模型优化 (面积精简等) 改善利润。公司计划 25 年底小菜园品牌门店数达 800 家，26 年底达到 1000 家，向国内下沉市场及海外拓展。长期看，经测算，小菜园品牌远期门店数量有望达到 2050 家。此外，子品牌 “菜手” 聚焦社区，客单价 20-40 元，复用小菜园品牌供应链，有望弥补主品牌低价市场空白，提升整体渗透率。