<div id="readability-page-1">年内的行情，正在酝酿出一批新的百亿基金经理。 最新的三季报显示，冯炉丹管理的中欧数字经济基金的规模，一跃从年中的 15 亿元增长至 130 亿元以上。 截至 10 月 22 日，中欧数字经济基金年内涨幅超过 131.5%，行业内排名前三。 她的三季报，自然引人关注。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8903cfb6-e7bb-4610-bf8a-33224d90b977.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="403" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8903cfb6-e7bb-4610-bf8a-33224d90b977.png"/> <h2>聚焦 AI</h2> 报告期内中欧数字经济基金保持高仓位配置，持续聚焦五大核心投资方向：AI 基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI 应用、端侧 AI 及国产 AI 产业链。 这是她业绩突出的重要原因。 <h2>重仓股热门频出</h2> 从十大重仓股看，继续奔腾着大量热门股票。新易盛，中际旭创等继续在列。 增减动向中，胜宏科技、小鹏汽车-W、快手-W、第四范式、长芯博创、芯原股份退出，阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、生益科技新入。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/24b6dfe3-c6bd-4743-b39a-3a4723c6074c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="710" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/24b6dfe3-c6bd-4743-b39a-3a4723c6074c.png"/> <h2>调整逻辑曝光</h2> 冯炉丹是这么总结三季度的调整，具体配置方面： 1）小幅减仓 AI 基础设施：长期增长逻辑依然稳固，前期积累涨幅较大，保持谨慎乐观，适当减仓； 2）增配智能机器人：海外头部企业量产逐渐落地； 3）优化 AI 应用组合：从 B 端应用公司更多转向 C 端互联网平台公司； 4）增配端侧 AI：端侧陆续落地 AI 功能，催生新一轮硬件换机潮和软件生态创新。 <h2>AI 正加速向终端设备渗透</h2> 冯炉丹表示，三季度人工智能产业的加速发展成为市场的主旋律。海外领先 AI 企业和互联网巨头显著加快了商业化进程，AI 技术开始重塑传统互联网的搜索、社交、电商等领域，边界逐渐模糊。 各大科技公司在巩固既有业务护城河的同时，积极拓展 AI 时代的新场景和新触点，力图建立与用户更深度、更长时的连接。这种战略转向不仅体现在产品层面，更反映在组织架构和资源配置的根本性调整上。随之便催生了海外新一轮的 AI 基础设施建设热潮，科技巨头不仅投入巨额现金流进行数据中心和算力集群的建设，更开始积极运用债务、股权融资等多元化金融工具，为未来更大规模的 AI 军备竞赛储备弹药。 随着模型能力的外溢和成本的持续下降，AI 正加速向终端设备渗透，她也期待在端侧 AI 和智能机器人上，能有进一步的产品智能化能力的提升。 <h2>AI 整体估值已不再处于低位区间</h2> 但冯炉丹提醒，必须清醒地认识到，经过前期较大幅度的上涨，AI 板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。 她认为，当前投资机遇与风险并存，机遇在于 AI 技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板极高。但风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。所以建议投资者分散投资，将 AI 板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受 AI 行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

芯原股份

三花智控

第四范式

胜宏科技

最新三季报显示，冯炉丹管理的中欧数字经济基金规模从 15 亿元增至 130 亿元，年内涨幅超过 131.5%。该基金聚焦 AI 基础设施、智能机器人、AI 应用、端侧 AI 及国产 AI 产业链。三季度调整中，小幅减仓 AI 基础设施，增配智能机器人和端侧 AI，优化 AI 应用组合。冯炉丹指出，AI 产业加速发展，科技公司积极拓展新场景，推动 AI 技术重塑传统互联网。

- 冯炉丹管理的中欧数字经济基金规模从 15 亿元增至 130 亿元以上。  
- 基金年内涨幅超过 131.5%，重仓 AI 相关股票。  
- 她提醒投资者关注 AI 板块的高估值风险，建议分散投资。  

前三名领跑基金公布持仓：增配智能机器人和端侧 AI