AI 基建远未到头？PE 巨头阿波罗：AI 的能源需求 “在我们有生之年” 都无法满足

私募股权巨头阿波罗全球管理公司的一位高管发出警告，认为人工智能对能源的庞大需求，与当前全球电力供应之间存在着一个巨大的鸿沟，这一鸿沟的严峻程度，可能使其在我们有生之年都无法被填补。

“人工智能所需能源与全球电网发电和输电能力之间的差距是巨大的，在我们有生之年都无法弥合，”在过去四年领导并制定阿波罗可持续发展战略的 Dave Stangis 在一次采访中表示。

Stangis 的观点意味着，专注于可持续能源的投资者需要接受一个新现实：仅靠可再生能源不足以为人工智能时代提供动力。因此，全球投资和产业界正在从过去的 “能源转型” 思维，转向更为紧迫的 “能源增量” 模式。

对于阿波罗及其他手握重金的投资者而言，这一挑战也带来了投资机会。Stangis 指出，由于 AI 数据中心建设热潮，全球正 “争先恐后地增加每一种电力来源”，这为在发电、输电、存储及相关基础设施领域部署私人资本创造了独特的窗口期。

“能源增量” 的新现实

Stangis 强调，当下正在发生的情况是 “能源增量”，而非狭义的能源转型。这意味着，为了满足 AI 数据中心带来的爆炸性需求，世界不仅需要转向低碳能源，更需要大幅增加整体能源供应。

这一转变正在重塑整个金融行业对能源投资的看法。过去，可持续投资主要聚焦于从高碳向低碳的 “转型”；而现在，其经济学逻辑正与前所未有的 “供应增长” 逻辑相结合。

“因此，毫无疑问，世界各地正在发生的事情，可以称之为 ‘能源增量’。” Stangis 说。他认为，可持续能源的投资者必须认识到，仅靠可再生能源是无法满足需求的。

作为另类资产管理巨头，阿波罗表示希望在这一转变中扮演关键角色。该公司将投资清洁能源和脱碳技术视为一项有利可图的战略。

自 2022 年以来，阿波罗已经承诺或安排了约 600 亿美元与能源转型、基础设施和可持续发展相关的投资，这已远超其到 2030 年实现 1000 亿美元投资目标的一半。一个具体的例证是，该公司在 8 月同意收购 Stream Data Centers 的多数股权，标志着其在竞相布局数字基础设施领域的首次此类收购。

为了指导投资，阿波罗还设计了自己的分类标准。Stangis 称，这套内部标准因其对行业和技术的 “深度分析”，使公司在市场上获得了 “竞争优势”。一个项目要被视为 “转型交易”，其大部分收入需与转型活动相关，或融资有指定的转型用途，或拥有行业认可的领先认证（如房地产领域的 LEED 白金认证）。

政治逆风难改投资大势

尽管投资可再生能源在美国面临政治环境的变化，但 Stangis 表示，这并未改变整体的投资机遇。他坦言：

“毫无疑问，围绕转型投资的外部世界已经发生了变化。从政策角度看，某些技术今天比几年前更受青睐，而另一些则不然。”

特朗普政府的政策使风能等绿色能源投资变得复杂，其更青睐核能和地热能。但 Stangis 强调：

“我们仍然看到数以万亿美元计的机会——这一点没有改变，而且还在增长。”

这种观点在金融巨头中颇具代表性。尽管面临政策逆风，贝莱德（BlackRock Inc.）仍将低碳转型描述为一股 “超级力量”；而布鲁克菲尔德资产管理（Brookfield Asset Management）、黑石集团（Blackstone Inc.）和 TPG Inc.等公司也已募集了数十亿美元的基金，专门投资于这一主题。

最后，Stangis 平衡了他的观点。他认为，向低碳能源的转型已经开始，且势不可挡，但为 AI 热潮提供燃料的迫切需求意味着世界需要更多的能源：

“‘能源增量’ 是一个事实，而且我认为 ‘能源转型’ 同样不可否认。”他补充道，储能、输电和配电能力将是成功的关键驱动因素。

据悉，Stangis 即将转任公司高级顾问，其首席可持续官（CSO）的职位已由来自耐克（Nike Inc.）的 Jaycee Pribulsky 接任。Pribulsky 在与 Stangis 共同参与的采访中表示，她计划在阿波罗现有战略的基础上继续发展。