招商证券国际：上调泡泡玛特净利润预测 维持 “增持” 评级

招商证券国际发布研报称，泡泡玛特第三季度财务数据表现亮眼，整体收入同比激增 245% 至 250%，得益于国内外市场的强劲表现。销售表现凸显公司本地化增长战略的有效执行，国际化扩张与多渠道布局 (包括线上、线下及与 Books-A-Million 的合作) 成为关键催化剂。招商证券国际表示，泡泡玛特仍为招商证券国际的行业首选标的，维持 “增持” 评级，同时推荐的还有亚朵集团与毛戈平，评级均为 “增持”。招商证券国际将泡泡玛特将 2025 年销售额和净利润预测分别上调 16% 和 13%，以反映三季度的强劲数据表现。在调整盈利预测后，基于 2026 年底 21 倍市盈率估值，得出目标价 380 港元，仍较 2025 年以来的平均估值高出一个标准差。