智通财经 APP 获悉，此前，白宫、英伟达 (NVDA.US) 和软银集团 (Softbank Group Corp.) 的一波投资推动英特尔 (INTC.US) 股价在不到三个月内飙升 86%，这家芯片制造商即将于周四盘后披露第三季度财报，投资者在净利润数据之外，还将重点关此次财报成绩单透露的深层信息。此次股价涨势迅猛，以至于近几周多名分析师下调了其评级。美国银行上周在给客户的报告中将英特尔评级从 “中性” 下调至 “跑输大盘”，并表示担忧该股 “涨得太快、太高”。市场热情的高涨也推高了英特尔股价的估值——目前其未来 12 个月动态市盈率已达 63 倍，远高于 1 月的约 20 倍，跻身标普 500 指数成分股中估值最高的 15 家公司之列。这一涨幅格外引人注目，因为就在大约一年前，英特尔被道琼斯工业平均指数剔除——它自 1999 年起便已加入该指数——取而代之的是其竞争对手、人工智能领域热门企业英伟达。周三，特朗普政府表示正考虑针对科技行业出台对华出口限制措施，受此影响，英特尔股价承压，当日收跌 3.2%，报 36.92 美元，但这一价格仍远高于市场共识的 12 个月目标价 28.80 美元。费城证券交易所半导体指数当日下跌 2.4%，除一只成分股外，其余全部收跌。加贝利基金 (Gabelli Funds) 投资组合经理乔·蒂盖 (Joe Tigay) 表示，华尔街普遍认为，英特尔定于周四收盘后发布的最新财报可能会令人失望。蒂盖管理的基金中，“催化剂纳斯达克 100 对冲股票基金” 持有英特尔股份，而 “理性股票防御基金” 则已清空了英特尔持仓。“现在的关键更多在于未来，” 蒂盖补充道，“投资者关注的不是上一季度的业绩，而是想知道这家芯片制造商将如何应对 ‘当前的经济问题，以实现未来的目标’。”至于最新财报数据，华尔街将重点关注英特尔成本削减措施的成效。蒂盖表示，他希望听到管理层说明 “他们将如何实现盈利、哪些产品会发力，以及对明年这些业务的业绩预期”。市场预期，英特尔第三季度调整后每股收益为 1 美分，营收约 132 亿美元;而去年同期，该公司每股亏损 46 美分，营收为 133 亿美元。今年 9 月，英特尔将阿尔特拉 (Altera) 的多数股权出售给银湖资本 (Silver Lake) 后，下调了 2025 年的费用目标。投资者还在寻找线索，判断该公司今年夏季获得的近 180 亿美元投资是否已开始产生回报。康托证券 (Cantor) 分析师 C.J.缪斯 (C.J. Muse) 在 10 月 18 日给客户的报告中写道，事实上，英特尔股价正受益于 “市场对后续更多利好公告的预期”。此外，英特尔首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 也处于舆论焦点。陈立武于今年 3 月上任，在首次财报电话会议上曾告诉投资者，公司扭亏为盈需要时间。但仅仅几个月后，投资者就已开始失去耐心。斯提夫尔证券 (Stifel) 分析师鲁本·罗伊 (Ruben Roy) 在 10 月 21 日的报告中指出，如今英特尔面临的情况是 “CEO 仍相对新任、企业文化正在重塑，而投资者的疑问却并不新鲜”。华尔街关注的一个核心问题是，陈立武是否计划减少英特尔晶圆代工业务的亏损。持有英特尔股份的西诺乌斯信托公司 (Synovus Trust) 高级投资组合经理丹·摩根 (Dan Morgan) 表示：“若没有政府支持或其他财务实力更强的芯片合作伙伴，英特尔晶圆代工部门将难以筹集足够资金，以合理速度继续扩建更多晶圆厂。”总体而言，投资者和分析师传递的信息是：投资英特尔的核心不在于过去的业绩，而在于未来的可能性。财报本质上是回顾性的，因此其结果可能不会影响公司股价;但任何关于未来规划的表述，则很可能对股价产生影响。“我认为多数投资者不会太关注财报数据，” 加贝利基金研究分析师 Ryuta Makino 表示。截至 9 月 30 日，该基金管理的资产规模达 350 亿美元。“我认为，至少在短期内，英特尔是一只交易型股票，更多受事件驱动。”

英特尔

英特尔即将披露第三季度财报，股价在三个月内飙升 86%。分析师对其评级下调，担忧股价涨幅过快。当前动态市盈率达 63 倍，远高于 1 月的 20 倍。特朗普政府考虑对科技行业出口限制，导致股价下跌 3.2%。投资者关注未来业绩，普遍认为财报可能令人失望。

- 英特尔股价在三个月内上涨 86%，即将发布第三季度财报。  
- 分析师对财报持谨慎态度，担忧股价涨幅过快。  
- 投资者关注未来规划，财报结果可能不会显著影响股价。

股价飙升、资金涌入，英特尔面临高业绩门槛考验