<p>对俄罗斯石油公司的制裁使全球油价上涨 5%</p>
<p>尽管政府停摆，美国消费者物价指数报告将于周五发布</p>
<p>美国五年期 TIPS 拍卖需求疲软</p>
<p>作者：Chuck Mikolajczak 和 Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<p>纽约，10 月 23 日（路透社）- 美国国债收益率在周四上涨，长期收益率在连续三天下跌后回升，受到原油价格飙升的推动，此前唐纳德·特朗普总统对俄罗斯两大石油公司实施了制裁。</p>
<p>针对俄罗斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 的制裁引发了全球油价约 5% 的上涨，并标志着特朗普在试图结束乌克兰战争时的政策转变，同时印度考虑削减对俄罗斯的进口。</p>
<p>当油价上涨时，市场参与者预期短期到中期的通货膨胀将上升。投资于国债的投资者由于获得固定的名义回报，要求更高的收益率以补偿预期的通胀调整回报的侵蚀。</p>
<p>投资者还在关注周五发布的美国 9 月份消费者物价指数（CPI），预计总体数字将增长 0.4%，核心数字环比增长 0.3%。</p>
<p>美国劳工统计局</p>
<p>上周表示</p>
<p>尽管政府停摆已进入第 23 天，但仍将发布 CPI 报告，以协助社会保障局为 2026 年数百万退休人员和其他福利领取者进行年度生活成本调整。</p>
<p>分析师表示，周五的通胀结果预计不会阻止联邦储备委员会在本月晚些时候第二次连续会议上将利率下调 25 个基点（bps）。</p>
<p>“美联储显然现在关注就业……而就业变得比通胀数字更为重要，因此他们走在正确的道路上，” WisdomTree 首席投资官 Jeremy Schwarz 表示。</p>
<p>“他们开始降低利率。他们的速度比我们希望的要慢，但离中性利率并不远。”</p>
<p>Schwarz 认为，联邦基金利率应该比目前的 4.0%-4.25% 的目标区间低 75-100 个基点。</p>
<p>在下午交易中，基准美国 10 年期国债收益率（US10YT=TWEB）上涨 4.4 个基点（bps），至 3.995%，在盘中一度超过 4%。</p>
<p>美国 30 年期收益率上涨 3.4 个基点，至 4.573%（US30YT=TWEB）。</p>
<p>在收益率曲线的短端，美国两年期收益率反映利率预期，上涨 3.8 个基点，至 3.482%（US2YT=TWEB）。</p>
<h3>TIPS 需求冷淡</h3>
<p>同样在周四，财政部拍卖了 260 亿美元的新美国五年期国债通胀保护证券，需求疲软。拍卖以高收益率</p>
<p>1.182%</p>
<p>结束，超出投标截止时的预期，表明投资者要求溢价以吸收该票据。</p>
<p>间接投标者获得 62.1% 的配额，低于之前的 74.6% 和 4 月份最后一次拍卖的 64.2%。</p>
<p>交易商不得不接受 13.5% 的供应，双倍于之前的 6.6%，高于 9.1% 的平均水平。这表明主要交易商不得不介入以接手剩余的发行，显示出对 TIPS 票据的需求疲软。</p>
<p>分析师表示，拍卖规模是需求疲软的一个因素。260 亿美元是有记录以来最大的 TIPS 拍卖。</p>
<p>此外，周五的 CPI 发布对投标者构成风险，因为他们不想在数据发布前大量购买与通胀挂钩的债务。</p>
<p>拍卖后，美国五年期 TIPS（US5YTIP=TWEB）最后上涨 3.7 个基点，至 1.229%。</p>
<p>在债券市场的其他部分，收益率曲线与周五相比变化不大，美国两年期和 10 年期收益率之间的利差为 50.7 个基点（US2US10=TWEB），高于周三晚上的 50.4 个基点。</p>

TIPS

<p>美国国债收益率上升，因为在对俄罗斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 实施新制裁后，原油价格上涨了 5%。投资者预期通货膨胀将上升，从而增加了对收益率的需求。即将发布的美国消费者物价指数（CPI）报告预计将显示增长 0.4%。尽管政府停摆，该报告将有助于生活成本调整。财政部拍卖了 260 亿美元的五年期 TIPS，但需求疲软，显示出投资者在 CPI 发布前的谨慎情绪</p>

<p>Sanctions on Russian oil firms raise global oil prices by 5%</p>
<div class="lb-trans"><p>对俄罗斯石油公司的制裁使全球油价上涨 5%</p>
</div><p>US CPI report to be released Friday despite government shutdown</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管政府停摆，美国消费者物价指数报告将于周五发布</p>
</div><p>US auction of five-year TIPS draws soft demand</p>
<div class="lb-trans"><p>美国五年期 TIPS 拍卖需求疲软</p>
</div><p>By Chuck Mikolajczak and Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Chuck Mikolajczak 和 Gertrude Chavez-Dreyfuss</p>
</div><p>NEW YORK, Oct 23 (Reuters) - U.S. Treasury yields rose on Thursday, with those on the long end advancing after falling three straight sessions, boosted by a surge in crude oil prices after President Donald Trump slapped Russia’s two biggest oil companies with sanctions.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，10 月 23 日（路透社）- 美国国债收益率在周四上涨，长期收益率在连续三天下跌后回升，受到原油价格飙升的推动，此前唐纳德·特朗普总统对俄罗斯两大石油公司实施了制裁。</p>
</div><p>The sanctions targeting Rosneft and Lukoil sparked a jump in global oil prices of about 5% and marked a policy shift by Trump as he tries to end the war in Ukraine, while India weighed cutting Russian imports.</p>
<div class="lb-trans"><p>针对俄罗斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 的制裁引发了全球油价约 5% 的上涨，并标志着特朗普在试图结束乌克兰战争时的政策转变，同时印度考虑削减对俄罗斯的进口。</p>
</div><p>When oil prices rise, market participants anticipate higher inflation in the short to medium term. Investors in Treasuries, who earn a fixed nominal return, demand higher yields to compensate for the expected erosion of their inflation-adjusted returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>当油价上涨时，市场参与者预期短期到中期的通货膨胀将上升。投资于国债的投资者由于获得固定的名义回报，要求更高的收益率以补偿预期的通胀调整回报的侵蚀。</p>
</div><p>Investors are also looking to Friday’s U.S. Consumer Price Index (CPI) for September, with a 0.4% increase for the headline number, and a 0.3% core figure month-on-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者还在关注周五发布的美国 9 月份消费者物价指数（CPI），预计总体数字将增长 0.4%，核心数字环比增长 0.3%。</p>
</div><p>The U.S. Bureau of Labor Statistics</p>
<div class="lb-trans"><p>美国劳工统计局</p>
</div><p>said last week</p>
<div class="lb-trans"><p>上周表示</p>
</div><p>it would publish the CPI report despite the government shutdown – now on its 23rd day – to assist the Social Security Administration with its annual cost-of-living adjustment for 2026 for millions of retirees and other benefits recipients.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管政府停摆已进入第 23 天，但仍将发布 CPI 报告，以协助社会保障局为 2026 年数百万退休人员和其他福利领取者进行年度生活成本调整。</p>
</div><p>Analysts said Friday’s inflation outcome is not expected to deter the Federal Reserve from cutting interest rates by 25 basis points (bps) for a second straight meeting later this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，周五的通胀结果预计不会阻止联邦储备委员会在本月晚些时候第二次连续会议上将利率下调 25 个基点（bps）。</p>
</div><p>“The Fed is clearly now focused on jobs … and jobs are</p>
<div class="lb-trans"><p>“美联储显然现在关注就业……而就业变得比通胀数字更为重要，因此他们走在正确的道路上，” WisdomTree 首席投资官 Jeremy Schwarz 表示。</p>
</div><p>becoming even more important than the inflation numbers, so they’re on the right path,” said Jeremy Schwarz, chief investment officer, at WisdomTree.</p>
<div class="lb-trans"><p>“他们开始降低利率。他们的速度比我们希望的要慢，但离中性利率并不远。”</p>
</div><p>“They’re starting to bring down rates. They’re slower than we would like, but they’re not so far away from neutral.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Schwarz 认为，联邦基金利率应该比目前的 4.0%-4.25% 的目标区间低 75-100 个基点。</p>
</div><p>Schwarz believes that the fed funds rate should be 75-100 basis points lower than where they currently are, which is in the 4.0%-4.25% target range.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下午交易中，基准美国 10 年期国债收益率（US10YT=TWEB）上涨 4.4 个基点（bps），至 3.995%，在盘中一度超过 4%。</p>
</div><p>In afternoon trading, the yield on the benchmark U.S. 10-year Treasury note (US10YT=TWEB) rose 4.4 basis points (bps) to 3.995% after hitting a session high of just above 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 30 年期收益率上涨 3.4 个基点，至 4.573%（US30YT=TWEB）。</p>
</div><p>U.S. 30-year yields climbed 3.4 bps to 4.573% (US30YT=TWEB) .</p>
<div class="lb-trans"><p>在收益率曲线的短端，美国两年期收益率反映利率预期，上涨 3.8 个基点，至 3.482%（US2YT=TWEB）。</p>
</div><p>On the shorter-end of the curve, U.S. two-year yields, which reflect interest rate expectations, were up 3.8 bps at 3.482% (US2YT=TWEB) .</p>
<div class="lb-trans"><h3>TIPS 需求冷淡</h3>
</div><h3>LUKEWARM APPETITE FOR TIPS</h3>
<div class="lb-trans"><p>同样在周四，财政部拍卖了 260 亿美元的新美国五年期国债通胀保护证券，需求疲软。拍卖以高收益率</p>
</div><p>Also on Thursday, the Treasury auctioned $26 billion in new U.S. five-year Treasury Inflation-Protected Securities to tepid demand. The auction cleared at a high yield of</p>
<div class="lb-trans"><p>1.182%</p>
</div><p>1.182%</p>
<div class="lb-trans"><p>结束，超出投标截止时的预期，表明投资者要求溢价以吸收该票据。</p>
</div><p>, above expectations at the bid deadline, indicating that investors demanded a premium to absorb the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>间接投标者获得 62.1% 的配额，低于之前的 74.6% 和 4 月份最后一次拍卖的 64.2%。</p>
</div><p>Indirect bidders were awarded 62.1%, less than the 74.6% previously, and the 64.2% from the last auction in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易商不得不接受 13.5% 的供应，双倍于之前的 6.6%，高于 9.1% 的平均水平。这表明主要交易商不得不介入以接手剩余的发行，显示出对 TIPS 票据的需求疲软。</p>
</div><p>Dealers had to take 13.5% of supply, double the prior 6.6%, and above the 9.1% average. This suggested weak appetite for the TIPS note that primary dealers had to step in to take down the rest of the offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，拍卖规模是需求疲软的一个因素。260 亿美元是有记录以来最大的 TIPS 拍卖。</p>
</div><p>Analysts said the size of the auction was a factor as to why demand was weak. At $26 billion, it’s the largest TIPS auction on record.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，周五的 CPI 发布对投标者构成风险，因为他们不想在数据发布前大量购买与通胀挂钩的债务。</p>
</div><p>Also, Friday’s CPI release posed a risk for bidders as they don’t want to load up on the inflation-linked debt ahead of the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>拍卖后，美国五年期 TIPS（US5YTIP=TWEB）最后上涨 3.7 个基点，至 1.229%。</p>
</div><p>Post-auction, U.S. five-year TIPS (US5YTIP=TWEB) were last up 3.7 bps at 1.229%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在债券市场的其他部分，收益率曲线与周五相比变化不大，美国两年期和 10 年期收益率之间的利差为 50.7 个基点（US2US10=TWEB），高于周三晚上的 50.4 个基点。</p>
</div><p>In other parts of the bond market, the yield curve was little changed from Friday, with the spread between U.S. two-year and 10-year yields at 50.7 bps (US2US10=TWEB) , from 50.4 bps late on Wednesday.</p>

美国国债收益率上升，因新的俄罗斯制裁后油价上涨；通胀数据即将公布