天风证券研报指出，高争民爆 25Q1-3 实现归母、扣非净利润为 1.26、1.14 亿，同比 +13.68%、+15.7%。其中，25Q3 单季度实现归母、扣非净利润为 0.57、0.52 亿，同比分别 +1.83%、-3.08%。公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益雅下水电站建设、矿山开采以及铁路等基建高景气，考虑到公司前三季度实际经营情况，该行下调公司 25-27 年归母净利润至 2.1/3.1/4.4 亿元，维持 “增持” 评级。
