市场即将迎来一次检验投资者是否愿意为未来十年 AI 基础设施注入 “数万亿美元资本” 的关键时刻。智通财经 APP 获悉，报道称，Vantage Data Centers 最快下周将发起两笔总额高达 380 亿美元的分拆债务融资，用于在德州及威斯康星州建设大型数据中心，该批资产建成后将整体租赁给甲骨文 (ORCL.US)，用于为 OpenAI 提供云计算与 AI 基础设施能力，这是双方参与美国政府主导的 5000 亿美元 “Stargate” 项目的一部分。Vantage 暂未回应置评请求。此番融资恰值信用市场情绪趋疲，次级车贷行业破产、隔夜资金压力上升、美联储缩表导致回购工具余额降至 2021 年以来低点，均削弱了资金供给。此次债券发行的需求强弱，或将成为支撑本轮由 AI 资金开支驱动的美股与美国经济上涨之势能否持续的关键指标。布鲁克菲尔德资产管理 CEO 上月曾估算，未来十年为了满足 AI 需求，工厂、算力基础设施与能源系统的建设将需约 7 万亿美元资本。而从近期实践看，投资者对此赛道仍热情高涨。Meta(META.US) 不久前为路易斯安那州数据中心扩建融资约 290 亿美元；甲骨文则于 10 月完成 180 亿美元多期债券发行，订单需求高达 880 亿美元。Vantage 融资落地的同一周，七大科技巨头中的五家将发布季度业绩，并披露明年资本开支及 AI 投建路线。花旗银行上月预计，2026 年大科技资本开支总额将升至约 4900 亿美元。对于 Meta、微软 (MSFT.US)、苹果 (AAPL.US) 等拥有充沛现金流的企业，资金来源并非难题；但对现金流或将出现-160 亿美元缺口的甲骨文，以及营收仍有限的 OpenAI 而言，路径更窄。高盛分析师预计，OpenAI 明年或需通过发债或增发募资约 750 亿美元，以履行与甲骨文、英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US) 及 AMD(AMD.US) 等计算能力供应协议。甲骨文上周上调长期营收指引，预期到本世纪末营收将达 2250 亿美元、复合增速超 30%，但未就资本开支给出 2026 年以后的规划。美银测算，未来七年甲骨文累计资本开支或需 2060 亿美元，而同期营收合计约 3170 亿美元。此外，媒体披露，甲骨文与 OpenAI 上月签署的云计算协议规模达 3000 亿美元，约占甲骨文 4550 亿美元 “履约义务” 积压订单的 65%，推动该股 9 月创下历史高位。这意味着甲骨文未来资本开支资金来源在很大程度上将取决于 OpenAI 能否在未来一年顺利完成大规模债务融资。

甲骨文

Vantage Data Centers 计划最快下周发起 380 亿美元的债务融资，用于在德州和威斯康星州建设大型数据中心，整体租赁给甲骨文，为 OpenAI 提供云计算与 AI 基础设施。这一融资恰逢市场信用情绪疲软，可能影响 AI 资金开支驱动的美股与经济走势。未来十年，满足 AI 需求的基础设施建设预计需 7 万亿美元资本。

- Vantage Data Centers 将发起高达 380 亿美元的债务融资，建设数据中心。  
- 该项目为甲骨文与 OpenAI 提供云计算基础设施，参与 5000 亿美元的 “Stargate” 项目。  
- 融资需求强弱将影响 AI 资金开支驱动的美股与经济上涨势能。  

AI 基础设施迎市场压力测试！OpenAI 相关数据中心拟发 380 亿美元债