上一次美联储结束缩表（QT），市场发生了什么？

巴克莱 认为：

市场普遍预期美联储（FOMC）本周将降息 25 个基点，但更关键的问题是，鉴于银行系统准备金已接近 “充裕水平” 门槛，美联储是否会立即结束 QT。

尽管在 2019 年，结束 QT 的信号曾引发了风险市场上涨和美元下跌的 “风险开启/美元走弱” 行情，但这次情况可能有所不同。当前，风险市场在面对回购市场压力时表现出更强的韧性，并且与美元呈现出更强的正相关性，这意味着即使 QT 提前结束，也未必会导致美元大幅走弱。