上一次美联储结束缩表（QT），市场发生了什么？

巴克莱认为，市场普遍预期美联储将降息 25 个基点，但关键在于是否会立即结束缩表（QT）。2019 年结束 QT 曾引发风险市场上涨和美元下跌，但此次情况可能不同。当前风险市场在回购市场压力下表现出韧性，与美元呈现正相关性，意味着 QT 提前结束未必导致美元大幅走弱。