理解市场 | 铜业股集体走高 中美关税谈判主导宏观情绪 预期积极带动铜价接近高点

智通财经 APP 获悉，铜业股集体走高，截至发稿，中国大冶有色金属 (00661) 涨 10%，报 0.099 港元；洛阳钼业 (03993) 涨 7.28%，报 17.38 港元；江西铜业股份 (00358) 涨 4.29%，报 35.04 港元；紫金矿业 (02899) 涨 4.29%，报 35.04 港元。

消息面上，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。李成钢表示，中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识。正信期货发布研报称，中美再度开启谈判，关税压力略有缓和，美国政府仍处停摆状态，就业数据没有公布，尽管鲍威尔仍偏鸽引导了降息预期，但宏观事件扰动的窗口期尚未结束。Grasberg 铜矿事件暂无复产消息，矿端扰动偏多，冶炼利润环境恶劣，从铜矿供应偏紧到冶炼产能压减之路并不通畅，下游消费承接是核心变量，目前传统旺季消费不及去年。

招商证券发布研报称，下游对铜价接受度逐步提高，本周下游采购改善。中美第二次 90 天豁免即将结束，中美关税谈判主导宏观情绪以及铜价。Codelco 计划将 2026 年面向欧洲市场的铜附加费上调至 345 美元/吨，创下历史新高。表现了市场底对明年铜供应紧张的忧虑。我们维持中长期看好铜价的判断，明年板块估值处于历史较低水平，调整买入。