瑞银：企业云支出稳定且健康 亚马逊、谷歌及微软将受益

智通财经 APP 获悉，在亚马逊 (AMZN.US)、谷歌 (GOOGL.US) 以及微软 (MSFT.US) 即将公布财报之际，瑞银表示，这三家科技巨头有望受益于 “稳定” 和 “健康” 的云端支出。

瑞银分析师 Karl Keirstead 在与甲骨文人工智能世界大会 (AI World) 上的 11 位客户与合作伙伴交流后指出，围绕核心云端基础设施支出的讨论氛围积极。他补充称，人工智能推理 (inference) 和训练 (training) 支出同样应带来上行空间。他表示：“我们认为 AWS 相对华尔街预期的上行空间有限，而 Azure 和 Google Cloud 的上行潜力更大。”

深入来看，Karl Keirstead 表示，此次交流的整体语气较三个月前更为积极，“整体云基础设施支出氛围的改善值得注意”。他解释称：“尽管多家《财富》500 强企业提到其 2025 年 IT 预算将持平，但没有一家——零家——计划进一步削减或延迟支出。事实上，一些合作伙伴表示，他们在第三季度开始看到预算有所放松，‘解冻’ 的迹象出现。”“虽然此次调研聚焦于 AWS、Azure 和 Google Cloud 收入中约 85%-90% 的企业客户 (即 ‘核心’ 需求)，但来自 AI 模型供应商与初创公司的云端 GPU 需求依然强劲，2025 年第三季度没有出现明显放缓迹象。”

其他值得注意的交流结论包括：由人工智能驱动的数据软件需求增长应有助于超大规模云服务商 (hyperscalers) 以及诸如 Snowflake(SNOW.US) 等公司。

此外，业内普遍认为微软 Azure 正在夺取市场份额，三家合作伙伴表示，他们的 Azure 业务在第三季度实现加速\或预计将在第四季度进一步提速。相反，这些合作伙伴形容其 AWS 业务在第三季度 “略低于预期”，但预计第四季度将保持稳定。

微软与谷歌预计将于 10 月 29 日美股收盘后公布季度财报，而亚马逊则将于 10 月 30 日美股盘后发布季度业绩。