黄金跌破每盎司 4000 美元，业内高管普遍认为此前的涨势已变得不可持续，市场正在挤出&#34;泡沫&#34;。
周一，国际金价最低跌至每盎司 3980 美元，此前刚刚在短短七周内飙升 27%，于 10 月 20 日触及 4381 美元的高点。一周之内，金价较近期高点已下跌超过 9%，行业人士将早前的涨势归咎于投资者的&#34;投机性&#34;持仓。
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业内高管预计金价将在未来几周进入更深度的回调。世界黄金协会市场策略师 John Reade 在伦敦金银市场协会京都年会间隙表示：&#34;我认为行业内很多人实际上会欢迎比目前更深的回调。&#34;一家大型黄金交易银行的高级主管则更直言不讳：&#34;只有疯子才会认为黄金会涨到这么高。&#34;
尽管汇丰、美银和法国兴业银行等机构仍维持明年金价 5000 美元的目标，但即便是看涨者也对近期的下跌感到紧张。眼下，黄金市场面临的问题包括零售投资者需求的可持续性，以及央行是否会因高价放缓购金步伐。
<h2 style="text-align: left">业内欢迎&#34;健康回调&#34;</h2>
10 月 28 日，据媒体报道，在本周黄金行业最大的年度会议上，与会者的乐观情绪被意外的警告所打断——金价可能需要进一步下跌才能恢复上涨。
业内高管将这轮下跌视为对过热涨势的&#34;健康回调&#34;。代表黄金矿商的世界黄金协会市场策略师 John Reade 表示，许多行业人士实际上希望看到更深度的修正。
澳大利亚 ABC Refinery 全球机构市场主管 Nicholas Frappell 指出：
<blockquote>
&#34;我们肯定处于回调之中，而回调不会在几天内结束。如果金价跌至 3700 美元再重新测试新高，我不会感到惊讶。&#34;
</blockquote>
伦敦金银市场协会即将卸任的主席 Paul Fisher 表示，金价通常不会持续上涨，近期的飙升是市场&#34;泡沫&#34;所致。他表示：
<blockquote>
&#34;这就是为什么上周的走势相当重要，它正好挤出了市场中的泡沫，你可以看到一些回调，因为这清理了投机性持仓，然后市场就准备好再次上涨。金价可能从这里走高。&#34;
</blockquote>
今年金价的上涨主要由投资者需求驱动，他们将黄金视为对冲地缘政治不确定性、高政府债务水平和美元下跌的工具。
央行也一直在购买黄金以实现资产多元化，减少对美元的依赖，尽管根据 IMF 数据，这些购买在近几个月有所放缓。
黄金今年涨幅一度超过三分之二，3 月突破关键的 3000 美元关口，10 月初又突破 4000 美元。
然而，最近的价格跳涨让许多行业人士将矛头指向&#34;投机性&#34;持仓，认为这些资金将价格推得过高、过快，造成了不可持续的涨势。
<h2 style="text-align: left">长期前景仍获看好</h2>
尽管预期短期回调，许多资深人士和分析师仍对黄金的长期前景保持信心。汇丰、美国银行和法国兴业银行均将明年黄金目标价定为 5000 美元。
但即便是看涨者也对近期可能的暴跌感到不安。
世界黄金协会的 Reade 表示，他与一些人交流后发现，&#34;有些人认为 3500 美元对黄金市场来说是健康的，因为这仍然是一个高得离谱的价格。从我的角度来看，我认为这当然是有可能的。&#34;世界黄金协会赞助一只黄金支持的 ETF。
眼下，市场面临的一个问题是，近期零售投资者的兴趣能否持续——最近几周，澳大利亚和日本的投资者排队购买小金条和金币。
另一个未知因素是央行购金步伐。过去三年央行购金量创下纪录，但高金价可能促使它们放缓购买。一些较小的央行甚至不得不出售黄金以维持配置比例，因为金价上涨推高了黄金在其资产中的占比。
伦敦金银市场协会首席执行官 Ruth Crowell 表示，黄金正处于&#34;稳健的上升轨道&#34;，并正在成为投资者的&#34;主流&#34;选择。
<blockquote>
&#34;我们看到交易量上升。世界各地的投资者，在主流层面上，都希望对黄金有一些敞口，对我来说，这不像是一个瞬间，而像是一个新篇章。&#34;
</blockquote>

南方两倍看多黄金

黄金 ETF - SPDR

业内高管认为此前金价 7 周 27% 的涨幅由投机性持仓推动，涨势不可持续，普遍欢迎” 健康回调”。部分人士预计金价可能跌至 3500-3700 美元。尽管汇丰、美银等维持明年 5000 美元目标，但即便是看涨者也对近期的下跌感到紧张。市场关注零售需求持续性和央行高价购金意愿。

- 黄金跌破每盎司 4000 美元，业内高管认为涨势不可持续。  
- 近期金价下跌超过 9%，行业人士将其归咎于投机性持仓。  
- 尽管短期回调，长期前景仍被看好，目标价维持在 5000 美元。

跌破 4000 美元，金价较高点已跌 9%，此前 7 周飙升 27%，业内高管 “金价需要先下跌才能走高”