收购 “皮爷咖啡” 后股价暴跌，美国饮料巨头 KDP 被迫向 PE 求助，阿波罗和 KKR 计划联手投资 70 亿美元

收购 “皮爷咖啡” 后股价重挫，美国饮料巨头 Keurig Dr Pepper（KDP）向阿波罗与 KKR 寻求 70 亿美元注资以应对危机。

10 月 27 日周一，KDP 宣布，私募巨头阿波罗与 KKR 计划向其联手注入 70 亿美元资金。此举被视为对市场担忧的直接回应。

这笔交易的直接背景是，KDP 宣布以 157 亿欧元收购欧洲咖啡制造商 JDE Peet’s（皮爷咖啡）的举动引发股东剧烈批评，导致其股价暴跌约四分之一。投资者普遍认为，该收购以及随后的公司分拆计划将给 KDP 的资产负债表带来过高债务，且缺乏战略协同效应。

作为对这笔 “白衣骑士” 投资的积极回应，市场信心得到提振。KDP 股价在周一早盘交易中应声大涨约 10%，股价回升至近 30 美元，截至收盘涨超 7%。

应对收购余波与激进投资者

据分析，此次融资的核心目的，是解决 KDP 在宣布收购 JDE Peet’s 后所面临的双重压力：市场对其财务杠杆的担忧，以及激进投资者的潜在挑战。8 月份的收购公告发布后，投资者用脚投票，导致公司市值大幅缩水。

另外，据知情人士透露，在 KDP 股价重挫后，激进对冲基金 Starboard Value 乘虚而入。Starboard Value 已在 KDP 建立了约 2.7 亿美元的头寸，持股比例约为 1%。

而引入阿波罗和 KKR 的投资，部分考量正是为了抵御 Starboard 及其他潜在激进投资者可能对公司发起的变革要求。不过，另一位知情人士表示，KDP 早在 9 月初便开始寻求融资，时间点在 Starboard 与公司接触之前。

此举也凸显了一个日益增长的趋势：曾经被视为 “门口的野蛮人” 的私募资本，如今正越来越多地扮演 “白衣骑士” 的角色，帮助上市公司管理层抵御外部挑战。KKR 此前就曾在 Henry Schein 和 Box 等公司面临激进投资者压力时提供过类似支持。

管理层调整与未来计划

在宣布获得巨额融资的同时，KDP 还披露了其管理层的最新调整计划。公司将为其咖啡子公司寻找一位新的首席执行官，这与 8 月份宣布的计划有所不同。现任首席执行官 Tim Cofer 将负责领导分拆后独立的饮料业务部门。

根据公司规划，在完成对 JDE Peet’s 的收购后，KDP 将分拆为两家独立公司，分别专注于气泡饮料和咖啡饮品业务。阿波罗与 KKR 的此轮注资，为这一系列复杂的资本运作和战略转型提供了关键支持。