招银国际：降小米集团-W 目标价至 61.3 港元 料第三季经调整净利润同比增 60%

智通财经 APP 获悉，招银国际发布研报称，预期小米集团-W(01810) 第三季经调整净利润同比增长 60% 至 100.1 亿元人民币，符合市场预期。虽然智能手机的物料 (BOM) 成本上涨，但该行预计公司第三季毛利率为 22.9%，高于市场预测的 22.5%。该行重申公司 “买入” 评级，目标价由 62.96 港元下调至 61.3 港元。

该行对小米第四季前景维持正面态度。智能手机方面，相信小米 17 Pro 及 Pro-max 可为公司带来更高的销售组合; 小米的电动车交货强劲，盈利能力改善，并有潜在产能扩张; 互联网业务稳定增长，料毛利率达 75%。整体而言，该行略降 2025 至 27 财年的经调整净利润预测 3 至 4%，以反映智能手机业务疲软、电动车业务在第三季达到收支平衡，以及 BOM 成本上升。