施罗德投资：债券投资取态可转向防守性 看好短年期高质企业债及机构按揭抵押证券

智通财经 APP 获悉，施罗德投资环球无约束固定收益投资主管 Julien Houdain 表示，早前美国企业暂缓招聘及裁员，促使美联储放宽其货币政策，但在经济增长依然稳健、盈利能力维持良好的情况下，预计当地劳动市场将会趋向稳定，而不会急剧恶化。鉴于此，Julien 认为债券投资的取态可转向防守性，因而看好美国国债、不超过五年期的高质企业债以及机构按揭抵押证券 (Agency MBS)，后者获得美国政府担保，违约风险和美国国债相若。

随着进入 2025 年最后一季，美国经济的健康状况仍是环球市场的一大焦点。在经济 “软着陆” 的可能性最高，即经济增长放缓及通胀压力缓和，但下行风险升温的背景下，美联储目前的双重任务是促使充分就业和稳定物价。

他补充：“美国经济增长仍属稳健，市场不确定性正在减退。因此，我们目前并不担忧美国经济会陷入衰退，但随着当地劳动市场降温，这为美联储根据其双重任务来放宽货币政策提供了充分理由。”

谈到欧洲，Julien 表示，区内不同国家的经济前景存在差异，对欧洲企业债看高一线，但他强调必须精挑细选当中机遇，个别物流及数据中心的发债仍向好。

鉴于目前主权债券收益不算吸引，基金主要投资于高质环球企业债券，截至 2025 年 9 月 30 日，基金平均信用质素维持在 BBB+ 的投资等级水平。

除了发达国家的欧洲、美国、英国之外，由于货币政策较不鹰派，投资适度布局新兴市场债券亦可强化债券组合的收益率，更可以全球分散投资的角度部署，让资产配置更多元化，更具弹性。