理解市场 | 老铺黄金尾盘跌近 4% 花旗称公司配股在预期内 产品加价 25% 超预期

老铺黄金尾盘跌近 4%，截至发稿，跌 3.74%，报 669 港元，成交额 8.22 亿港元。消息面上，10 月 22 日，老铺黄金宣布拟以每股 732.49 港元配售 371 万股新 H 股，净筹约 27.07 亿港元，其中 70% 将用于存货储备。公司解释称，由于从采购、生产到销售回款的周期长达数月，需提前备货以应对销售旺季。据悉，今年 5 月，老铺黄金曾配售 431 万股 H 股，净筹资约 26.98 亿港元。花旗发表研报称，此次配股在市场预期之内，投资者核心关注点在于本次集资后资本是否充裕。随着同店销售增长趋缓及新店扩张放缓，预期 2026 年自由现金流将实现转正。此外，老铺黄金新一轮产品平均加价 25% 超预期。该行认为，在 11 月销售旺季前显着加价，反映公司已实现理想销售，亦预期下半年公司毛利率在产品加价后回稳，并基于目前金价，预期明年毛利率复苏。