<p>一位顶级 <strong>摩根大通</strong> 策略师指出，<strong>甲骨文公司</strong>（NYSE:ORCL）拥有 500% 的债务与股本比率，与其同行相比，其债务与 EBITDA 比率也 “高得多”。</p>
<p><em>在这里查看 ORCL 的股价。</em></p>
<h2><strong>尽管使用了不同的比率，甲骨文的债务仍然 ‘高得多’</strong></h2>
<p><strong>迈克尔·塞姆巴莱斯特</strong>，摩根大通资产与财富管理的市场与投资策略主席，在 10 月 16 日的一份新报告中做出了澄清，回应了一份关于 ORCL 债务水平的报告。</p>
<p>塞姆巴莱斯特介绍了新的数据，显示甲骨文的债务水平在净债务与 EBITDA 的衡量下，仍然 “高得多” 于其人工智能同行。</p>
<p>原始分析发表于 9 月 24 日的报告《The Blob》中，警告称甲骨文为其人工智能雄心而进行的大规模借贷表明 “科技资本周期可能即将改变”。</p>
<p>该图表被广泛引用，将甲骨文的 500% 债务与股本比率与 <strong>亚马逊公司</strong>（NASDAQ:AMZN）的 50% 和 <strong>微软公司</strong>（NASDAQ:MSFT）的 30% 进行了对比。</p>
<p>该报告建议，甲骨文对 <strong>OpenAI</strong> 的 600 亿美元云设施建设承诺可能会打破自我融资的 “稳定寡头垄断”，并引发 “债务驱动的军备竞赛”。</p>
<h2><strong>ORCL 的债务与股本比率受到股票回购的影响</strong></h2>
<p>在 10 月 16 日的后续报告《Mad Libs》中，塞姆巴莱斯特写道，债务与股本图表是 “误导性的”，因为它 “受到股票回购的重大影响”。</p>
<p>他解释说，这些回购增加了创始人拉里·埃里森的持股比例，人工降低了公司的股本分母，从而 “夸大” 了情况。</p>
<p>塞姆巴莱斯特指出，净债务与 EBITDA 是衡量甲骨文借贷能力的 “更好指标” 之一。10 月报告中包含的新图表显示，甲骨文的净债务与 EBITDA 比率约为 400%（或 4 倍）。</p>
<p>这仍然使其成为一个显著的异常值，因为谷歌、亚马逊、微软和 <strong>英伟达公司</strong>（NASDAQ:NVDA）等主要人工智能参与者在同一图表上都接近 0%。</p>
<h2><strong>甲骨文在摩根大通的 ‘直接人工智能股票’ 中仍然是杠杆最高的</strong></h2>
<p>修订后的立场缓解了即时的警报。塞姆巴莱斯特指出，甲骨文的信用评级与其净债务比率一致，并且 “债券投资者可能会乐意购买更多” 的债务。</p>
<p>然而，新的分析确认甲骨文仍然是摩根大通 “直接人工智能股票” 宇宙中杠杆最高的公司，并且该公司的自由现金流比率仍然 “远低于” 其同行。</p>
<h2><strong>尽管债务担忧，ORCL 在 2025 年上涨近 70%</strong></h2>
<p>甲骨文周一下跌 0.68%，收于每股 281.40 美元，并在盘后进一步下跌 0.034%。然而，该股年初至今上涨了 69.49%，年内上涨了 63.21%。</p>
<p>在短期、中期和长期内保持了更强的价格趋势，但价值排名较差。根据 <strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong>，更多的表现细节可在此查看。</p>
<p>周二，标准普尔 500、道琼斯和纳斯达克 100 指数的期货交易下跌。</p>
<p>与此同时，周一标准普尔 500 指数上涨 1.23%，收于 6,875.16，而纳斯达克 100 指数上涨 1.83%，达到 25,821.54。另一方面，道琼斯上涨 0.71%，收于 47,544.59。</p>
<ul>
<li><strong>吉姆·克莱默表示，甲骨文的 4550 亿美元积压是由于星际之门项目：‘还有谁会下这些订单’</strong></li>
</ul>
<p><em>照片来源：Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>

甲骨文

<p>根据摩根大通的 Michael Cembalest，甲骨文公司（Oracle Corp.）的债务与股本比率高达惊人的 500%，远高于其人工智能同行。尽管有说明称股票回购扭曲了这一数据，甲骨文的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率仍然保持在约 400%。这使得甲骨文在摩根大通的 “直接人工智能股票” 中成为杠杆率最高的公司。尽管甲骨文的股票今年上涨了近 70%，但对其债务水平的担忧依然存在，尤其是在其对人工智能云设施的 600 亿美元承诺下</p>

<p>A top <strong>J.P. Morgan</strong> strategist has highlighted that <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE:ORCL), with a 500% debt-to-equity ratio, also has a “much higher” debt-to-EBITDA ratio when compared to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位顶级 <strong>摩根大通</strong> 策略师指出，<strong>甲骨文公司</strong>（NYSE:ORCL）拥有 500% 的债务与股本比率，与其同行相比，其债务与 EBITDA 比率也 “高得多”。</p>
</div><p><em>Check out ORCL’s stock price here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在这里查看 ORCL 的股价。</em></p>
</div><h2><strong>Oracle Debt Still ‘Much Higher’ Despite Using A Different Ratio</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>尽管使用了不同的比率，甲骨文的债务仍然 ‘高得多’</strong></h2>
</div><p><strong>Michael Cembalest</strong>, Chairman of Market and Investment Strategy for J.P. Morgan Asset &amp; Wealth Management, issued a clarification in a new note dated Oct. 16, following a report calling out ORCL debt levels.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>迈克尔·塞姆巴莱斯特</strong>，摩根大通资产与财富管理的市场与投资策略主席，在 10 月 16 日的一份新报告中做出了澄清，回应了一份关于 ORCL 债务水平的报告。</p>
</div><p>Cembalest introduced new data showing Oracle's debt levels, when measured by net debt-to-EBITDA, are still &#34;much higher&#34; than its AI peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞姆巴莱斯特介绍了新的数据，显示甲骨文的债务水平在净债务与 EBITDA 的衡量下，仍然 “高得多” 于其人工智能同行。</p>
</div><p>The original analysis, published in a Sept. 24 note titled “The Blob,” had warned that Oracle's massive borrowing for its AI ambitions signaled the &#34;tech capital cycle may be about to change&#34;.</p>
<div class="lb-trans"><p>原始分析发表于 9 月 24 日的报告《The Blob》中，警告称甲骨文为其人工智能雄心而进行的大规模借贷表明 “科技资本周期可能即将改变”。</p>
</div><p>The chart was widely cited, contrasting Oracle's 500% debt-to-equity ratio with <strong>Amazon.com Inc.</strong>'s (NASDAQ:AMZN) 50% and <strong>Microsoft Corp.</strong>'s (NASDAQ:MSFT) 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>该图表被广泛引用，将甲骨文的 500% 债务与股本比率与 <strong>亚马逊公司</strong>（NASDAQ:AMZN）的 50% 和 <strong>微软公司</strong>（NASDAQ:MSFT）的 30% 进行了对比。</p>
</div><p>The note suggested Oracle’s $60 billion commitment to build cloud facilities for <strong>OpenAI</strong> could break the self-funded “stable oligopoly” and trigger a “debt-fueled arms race”.</p>
<div class="lb-trans"><p>该报告建议，甲骨文对 <strong>OpenAI</strong> 的 600 亿美元云设施建设承诺可能会打破自我融资的 “稳定寡头垄断”，并引发 “债务驱动的军备竞赛”。</p>
</div><h2><strong>ORCL Debt-To-Equity Impacted By Stock Buybacks</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>ORCL 的债务与股本比率受到股票回购的影响</strong></h2>
</div><p>In his Oct. 16 follow-up, “Mad Libs,” Cembalest wrote that the debt-to-equity chart was “misleading” because it was “heavily impacted by stock buybacks”.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月 16 日的后续报告《Mad Libs》中，塞姆巴莱斯特写道，债务与股本图表是 “误导性的”，因为它 “受到股票回购的重大影响”。</p>
</div><p>He explained that these buybacks, which increased founder Larry Ellison’s ownership stake, artificially reduced the company’s equity denominator and “exaggerated” the situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>他解释说，这些回购增加了创始人拉里·埃里森的持股比例，人工降低了公司的股本分母，从而 “夸大” 了情况。</p>
</div><p>Cembalest pointed to net debt-to-EBITDA as one of the “better measures of Oracle borrowing capacity”. The new charts included in the October note show Oracle's net debt-to-EBITDA ratio at approximately 400% (or 4x).</p>
<div class="lb-trans"><p>塞姆巴莱斯特指出，净债务与 EBITDA 是衡量甲骨文借贷能力的 “更好指标” 之一。10 月报告中包含的新图表显示，甲骨文的净债务与 EBITDA 比率约为 400%（或 4 倍）。</p>
</div><p>This still places it as a significant outlier, as key AI players like Google, Amazon, Microsoft, and <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ:NVDA) all cluster near 0% on the same chart.</p>
<div class="lb-trans"><p>这仍然使其成为一个显著的异常值，因为谷歌、亚马逊、微软和 <strong>英伟达公司</strong>（NASDAQ:NVDA）等主要人工智能参与者在同一图表上都接近 0%。</p>
</div><h2><strong>Oracle Still Most Leveraged Among JPM’s ‘Direct AI Stocks’</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>甲骨文在摩根大通的 ‘直接人工智能股票’ 中仍然是杠杆最高的</strong></h2>
</div><p>The revised stance softens the immediate alarm. Cembalest noted that Oracle's credit rating is consistent with its net debt ratio and that &#34;Bond investors would likely gladly buy more&#34; of its debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>修订后的立场缓解了即时的警报。塞姆巴莱斯特指出，甲骨文的信用评级与其净债务比率一致，并且 “债券投资者可能会乐意购买更多” 的债务。</p>
</div><p>However, the new analysis confirms Oracle remains the most leveraged company in J.P. Morgan’s “Direct AI stocks” universe, and the firm still has “much lower” free cash flow ratios than its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，新的分析确认甲骨文仍然是摩根大通 “直接人工智能股票” 宇宙中杠杆最高的公司，并且该公司的自由现金流比率仍然 “远低于” 其同行。</p>
</div><h2><strong>ORCL Rallies Nearly 70% In 2025 Despite Debt Fears</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>尽管债务担忧，ORCL 在 2025 年上涨近 70%</strong></h2>
</div><p>Oracle declined 0.68% on Monday to end at $281.40 per share, and it further tumbled 0.034% in after-hours. However, the stock has advanced 69.49% year-to-date and 63.21% over the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文周一下跌 0.68%，收于每股 281.40 美元，并在盘后进一步下跌 0.034%。然而，该股年初至今上涨了 69.49%，年内上涨了 63.21%。</p>
</div><p>It maintained a stronger price trend over short, medium, and long terms, with a poor value ranking. Additional performance details, as per <strong>Benzinga’s Edge Stock Rankings</strong>, are available here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期、中期和长期内保持了更强的价格趋势，但价值排名较差。根据 <strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong>，更多的表现细节可在此查看。</p>
</div><p>On Tuesday, the futures of the S&amp;P 500, Dow Jones, and Nasdaq 100 indices were trading lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，标准普尔 500、道琼斯和纳斯达克 100 指数的期货交易下跌。</p>
</div><p>Meanwhile, on Monday, the S&amp;P 500 index ended 1.23% higher at 6,875.16, whereas the Nasdaq 100 index rose 1.83% to 25,821.54. On the other hand, Dow Jones advanced 0.71% to end at 47,544.59.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，周一标准普尔 500 指数上涨 1.23%，收于 6,875.16，而纳斯达克 100 指数上涨 1.83%，达到 25,821.54。另一方面，道琼斯上涨 0.71%，收于 47,544.59。</p>
</div><ul>
<li><strong>Jim Cramer Says Oracle’s $455 Billion Backlog Is Because Of Stargate Project: ‘Who Else Would Be Placing Those Orders’</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>吉姆·克莱默表示，甲骨文的 4550 亿美元积压是由于星际之门项目：‘还有谁会下这些订单’</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Sundry Photography / Shutterstock.com</em></p>
</div>

甲骨文 500% 的债务股本比率显示其大规模借贷，摩根大通警告称：其债务水平 ‘远高于’AI 同行