<p>市场已经庆祝了美联储的下一步行动——现在他们希望有新的理由继续派对。</p>
<p>华尔街几乎可以肯定美联储将在周三降息 25 个基点。这是继九月份行动后的连续降息。</p>
<p>联邦公开市场委员会（FOMC）可能会将联邦基金利率下调至 3.75%–4.00% 的区间，因为劳动力市场放缓，通胀回归正常。</p>
<p>根据 CME FedWatch 工具，12 月份第三次降息的概率现在高达 98%。</p>
<p>但真正的行动在于政策声明之外。</p>
<p>美联储主席 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 会暗示未来还有更多降息的空间吗？还是他会引用劳动力趋势的减弱或因政府停摆而导致的数据缺失作为灵活性的理由？也许他会迎合日益增长的 “美联储保护” 叙事。</p>
<h2>市场希望再有一次年末降息</h2>
<p>高盛经济学家 <strong>大卫·梅里克尔</strong> 表示，没有强烈理由偏离这一轨迹：</p>
<p>“九月份的点阵图中显示的中位数预测是今年降息三次……我们不期望关于 12 月份会议的正式指导，但如果鲍威尔被问及，他可能会乐于提及九月份的点阵图。”</p>
<p>牛津经济研究院的 <strong>瑞安·斯威特</strong> 对此观点表示赞同。他说，持续的政府停摆扰乱了官方经济数据的发布。这也可能促使美联储进行另一轮降息，以避免在数据曲线后面滞后。</p>
<p>“在 12 月份，灵活性仍将是一个因素，停摆持续的时间越长，降息的可能性就越高，” 斯威特说。</p>
<p>由于数据缺失，关键的劳动力和通胀指标缺失，鲍威尔可能会依赖替代指标。来自 ADP 的私营部门就业数据和 Indeed 的职位空缺可能会成为他发言的重点。</p>
<p>美国银行经济学家 <strong>阿迪提亚·巴哈夫</strong> 预计鲍威尔会故意保持模糊，指出 “美联储在没有政府数据的情况下接近其政策决策”，并可能在解释美联储对就业和消费趋势的看法时引用这些第三方来源。</p>
<p>此外，巴哈夫预计中央银行将宣布结束其资产负债表缩减——这一政策被称为量化紧缩——这可能会暗示在 2026 年之前向更加宽松的货币政策转变。</p>
<h2>交易员们关注的：正在进行的上涨</h2>
<p>根据 22V Research 的 FOMC 调查，半数受访者预计会议后会出现 “风险偏好” 反应。只有 9% 的人预期会出现抛售。</p>
<p>在过去的四个交易日中，标普 500 指数通过 <strong>先锋标普 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）创下了 6880 点以上的新纪录，并有望实现连续第六个月的上涨。仅在十月份，它就上涨了超过 3%。</p>
<p>根据 CFTC 监管的投注平台 <strong>Kalshi</strong>，现在有 81% 的机会该指数在年底时收于 7000 点或更高。这意味着市场相信在 2025 年的最后两个月，反弹仍有至少 2% 的上行空间。</p>
<p>更令人瞩目的是：现在有 16% 的概率预计收盘超过 7500 点——这一极端情景将代表从当前水平近 9% 的反弹。</p>
<p><strong>另请阅读：标普 500 指数可能很快突破 7000 点——如果交易员的极端押注是正确的</strong></p>
<p>股市已经在日常基础上不断创下新高。多头现在嗅到了 “上涨”——一种由恐惧错失和过剩流动性驱动的晚期狂热反弹。</p>
<p>资深策略师 <strong>埃德·亚尔登尼</strong> 将股票上涨情景的概率提高到 30%，并削减了他的基本乐观预期。</p>
<p>根据亚尔登尼的说法，美联储最近的举动正在重新唤醒所谓的 “美联储保护”。这意味着中央银行会介入支持市场——即使经济可能不需要进一步降息。</p>
<p>他的基本预期是：标普 500 指数将在 2026 年底达到 7700 点，今年底前达到 7000 点。在上涨情景下，这些目标可能会更早被超越。因此，修正、熊市甚至崩盘的可能性增加。</p>
<p>现在所有的目光都集中在周三——不是看美联储的行动，而是看鲍威尔敢说什么。</p>
<p><strong>现在阅读</strong>：</p>
<ul>
<li><strong>降息、上涨和市场狂热——埃德·亚尔登尼称这又是 1999 年</strong></li>
</ul>
<p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>

标普 500 指数

<p>美联储预计将利率下调 25 个基点，并且在 12 月有很高的可能性进行第三次降息。市场反应取决于美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论，特别是关于未来降息以及政府停摆对经济数据的影响。分析师预测股市将出现 “融化上涨”，标普 500 指数可能在年底前达到 7000 点，这主要受到过剩流动性和错失机会恐惧的推动。美联储的举措正在复兴 “美联储保护”，这表明尽管经济状况不佳，市场仍将获得支持</p>

<p>The markets have already celebrated the Fed's next move — now they want a new reason to keep the party going.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场已经庆祝了美联储的下一步行动——现在他们希望有新的理由继续派对。</p>
</div><p>Wall Street is all but sure that the Federal Reserve will cut interest rates by 25 basis points on Wednesday. That’s back-to-back reductions after the September move.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街几乎可以肯定美联储将在周三降息 25 个基点。这是继九月份行动后的连续降息。</p>
</div><p>The Federal Open Market Committee (FOMC) will likely lower the federal funds rate to a 3.75%–4.00% range as the labor market slows and inflation normalizes.</p>
<div class="lb-trans"><p>联邦公开市场委员会（FOMC）可能会将联邦基金利率下调至 3.75%–4.00% 的区间，因为劳动力市场放缓，通胀回归正常。</p>
</div><p>A third cut in December now carries a 98% probability, according to the CME FedWatch Tool.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CME FedWatch 工具，12 月份第三次降息的概率现在高达 98%。</p>
</div><p>But the real action lies beyond the policy statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>但真正的行动在于政策声明之外。</p>
</div><p>Will Fed Chair <strong>Jerome Powell</strong> hint that the door is wide open for more? Or, will he cite softening labor trends or ongoing data blackouts from the government shutdown as reasons for flexibility? Perhaps he’ll feed the growing narrative that a “Fed Put” is back.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储主席 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 会暗示未来还有更多降息的空间吗？还是他会引用劳动力趋势的减弱或因政府停摆而导致的数据缺失作为灵活性的理由？也许他会迎合日益增长的 “美联储保护” 叙事。</p>
</div><h2>Markets Want Another Year-End Cut</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市场希望再有一次年末降息</h2>
</div><p><strong>David Mericle</strong>, economist at Goldman Sachs, said there’s no strong reason to veer from that trajectory:</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛经济学家 <strong>大卫·梅里克尔</strong> 表示，没有强烈理由偏离这一轨迹：</p>
</div><p>&#34;The median projection in the September dot plot showed a baseline of three cuts this year…we do not expect formal guidance about the December meeting, but if Powell is asked, he will likely be comfortable referencing the September dots.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“九月份的点阵图中显示的中位数预测是今年降息三次……我们不期望关于 12 月份会议的正式指导，但如果鲍威尔被问及，他可能会乐于提及九月份的点阵图。”</p>
</div><p>Oxford Economics' <strong>Ryan Sweet</strong> echoed that view. The ongoing government shutdown, he says, has disrupted official economic releases. It could also nudge the Fed toward another rate cut, simply to avoid lagging behind the data curve.</p>
<div class="lb-trans"><p>牛津经济研究院的 <strong>瑞安·斯威特</strong> 对此观点表示赞同。他说，持续的政府停摆扰乱了官方经济数据的发布。这也可能促使美联储进行另一轮降息，以避免在数据曲线后面滞后。</p>
</div><p>&#34;Discretion will remain a factor in December and the longer the shutdown drags on, the higher the odds of another rate cut,&#34; Sweet said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 12 月份，灵活性仍将是一个因素，停摆持续的时间越长，降息的可能性就越高，” 斯威特说。</p>
</div><p>With critical labor and inflation metrics missing due to the data blackout, Powell is likely to lean on alternative indicators. Private-sector employment data from ADP and job listings from Indeed may take center stage in his remarks.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于数据缺失，关键的劳动力和通胀指标缺失，鲍威尔可能会依赖替代指标。来自 ADP 的私营部门就业数据和 Indeed 的职位空缺可能会成为他发言的重点。</p>
</div><p>Bank of America's economist <strong>Aditya Bhave</strong> expects Powell to keep things intentionally vague, noting that &#34;the Fed is approaching its policy decisions absent government data&#34; and will probably cite these third-party sources in his explanation of the Fed's view on employment and spending trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行经济学家 <strong>阿迪提亚·巴哈夫</strong> 预计鲍威尔会故意保持模糊，指出 “美联储在没有政府数据的情况下接近其政策决策”，并可能在解释美联储对就业和消费趋势的看法时引用这些第三方来源。</p>
</div><p>In addition, Bhave expects the central bank to announce an end to its balance sheet runoff—a policy known as quantitative tightening—which could signal a shift toward even more accommodative monetary policy heading into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，巴哈夫预计中央银行将宣布结束其资产负债表缩减——这一政策被称为量化紧缩——这可能会暗示在 2026 年之前向更加宽松的货币政策转变。</p>
</div><h2>What's Got Traders Buzzing: A Meltup In Motion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>交易员们关注的：正在进行的上涨</h2>
</div><p>According to 22V Research's FOMC survey, half of the respondents expect a &#34;risk-on&#34; reaction following the meeting. Only 9% anticipate a selloff.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 22V Research 的 FOMC 调查，半数受访者预计会议后会出现 “风险偏好” 反应。只有 9% 的人预期会出现抛售。</p>
</div><p>Over the past four trading sessions, the S&amp;P 500, as tracked by the <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> (NYSE:VOO), has marched to fresh record highs above 6,880 and is on pace to notch its sixth straight month of gains. In October alone, it's up over 3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去的四个交易日中，标普 500 指数通过 <strong>先锋标普 500 ETF</strong>（NYSE:VOO）创下了 6880 点以上的新纪录，并有望实现连续第六个月的上涨。仅在十月份，它就上涨了超过 3%。</p>
</div><p>According to CFTC-regulated betting platform <strong>Kalshi</strong>, there's now an 81% chance the index closes the year at 7,000 or higher. That implies the market is confident the rally still has at least 2% more upside in the final two months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CFTC 监管的投注平台 <strong>Kalshi</strong>，现在有 81% 的机会该指数在年底时收于 7000 点或更高。这意味着市场相信在 2025 年的最后两个月，反弹仍有至少 2% 的上行空间。</p>
</div><p>Even more eye-popping: 16% odds now price in a finish above 7,500 — a moonshot scenario that would represent a nearly 9% rally from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>更令人瞩目的是：现在有 16% 的概率预计收盘超过 7500 点——这一极端情景将代表从当前水平近 9% 的反弹。</p>
</div><p><strong>Read Also: S&amp;P 500 Could Smash 7,000 Soon—If Traders’ Moonshot Bets Are Right</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：标普 500 指数可能很快突破 7000 点——如果交易员的极端押注是正确的</strong></p>
</div><p>Equity markets are already crushing record highs on a daily basis. Bulls are now sniffing a &#34;meltup&#34;—a late-stage euphoric rally driven not by fundamentals, but by fear of missing out and excess liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市已经在日常基础上不断创下新高。多头现在嗅到了 “上涨”——一种由恐惧错失和过剩流动性驱动的晚期狂热反弹。</p>
</div><p>Veteran strategist <strong>Ed Yardeni</strong> raised the probability of a stock meltup scenario to 30%, trimming his base-case bullish outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>资深策略师 <strong>埃德·亚尔登尼</strong> 将股票上涨情景的概率提高到 30%，并削减了他的基本乐观预期。</p>
</div><p>Accoridng to Yardeni, the Federal Reserve's recent moves are reawakening the so-called &#34;Fed Put.” That’s when the central bank steps in to support markets — even though the economy may not need further rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据亚尔登尼的说法，美联储最近的举动正在重新唤醒所谓的 “美联储保护”。这意味着中央银行会介入支持市场——即使经济可能不需要进一步降息。</p>
</div><p>His base case: the S&amp;P 500 would end 2026 at 7,700, after hitting 7,000 by the end of this year. Under a meltup scenario, those targets could be exceeded much sooner. As a result, the odds of a correction, bear market, or even a meltdown increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的基本预期是：标普 500 指数将在 2026 年底达到 7700 点，今年底前达到 7000 点。在上涨情景下，这些目标可能会更早被超越。因此，修正、熊市甚至崩盘的可能性增加。</p>
</div><p>All eyes are now on Wednesday—not for what the Fed does, but for what Powell dares to say.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在所有的目光都集中在周三——不是看美联储的行动，而是看鲍威尔敢说什么。</p>
</div><p><strong>Now Read</strong>:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>现在阅读</strong>：</p>
</div><ul>
<li><strong>Rate Cuts, Meltups, And Market Euphoria — Ed Yardeni Says It’s 1999 All Over Again</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>降息、上涨和市场狂热——埃德·亚尔登尼称这又是 1999 年</strong></li>
</ul>
</div><p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
</div>

A Fed Rate Cut Is Done Deal–But Powell's Words Could Spark The Meltup

- 市场预期美联储将于周三降息 25 个基点，利率降至 3.75%-4.00% 区间。  
- 经济学家认为，政府关停导致数据缺失，可能促使美联储进一步降息。  
- 投资者对年底股市上涨持乐观态度，S&P 500 指数有望突破 7000 点。  

美联储降息已成定局——但鲍威尔的言论可能引发市场的暴涨