贸易局势缓和，金价再度回调，黄金 ETF 周一创六个月最大单日减仓

周二，黄金价格盘中跌破每盎司 3960 美元，延续前一交易日的下跌，本周一金价大跌 3.2%。贸易紧张局势缓解，削弱了市场对避险资产的需求。

黄金上周一创下每盎司 4380 美元历史新高，之后急剧回落，但年内仍上涨约 50%。推动金价大涨的因素包括全球央行持续买入黄金，以及所谓的 “货币贬值交易，也即投资者为应对不断扩大的财政赤字而规避主权债券和法定货币。这些因素吸引了机构和散户资金流入黄金 ETF。

然而，随着金价暴跌，黄金 ETF 在本周一减持了 448,706 盎司（约合 17.9 亿美元），创下六个月以来最大单日减仓。

Pepperstone 集团研究主管 Chris Weston 在报告中指出：

“黄金不断创出更低的低点，而下跌日的期货成交量仍维持在高位，因此很难判断何时见底。短期来看，更明智的策略是让别人去抄底，然后在反弹中择机买入。”

黄金的剧烈涨跌成为本周在日本京都举行的伦敦金银市场协会（LBMA）贵金属大会上的热门话题。据媒体报道，总体氛围依然看多，一项针对 106 位与会者的调查显示，他们预计一年后金价将接近每盎司 5000 美元。

不过，世界黄金协会（WGC）市场策略师 John Reade 表示，央行的购金需求已不如之前强劲，更深度的调整反而可能受到专业交易商的欢迎。

此次回调也可能为央行增持黄金创造机会。根据在日本 LBMA 会议上的一位官员消息，韩国央行正在考虑中长期内重新购买黄金，其上一次购金行为已是十多年前。

美国银行分析师 Michael Widmer 等人周二指出，近期金价上涨与自 1970 年以来的历次牛市相比并不算异常，他们预计黄金本季度可能回落至每盎司 3800 美元。

尽管黄金此前已处于超买状态，但从资产配置角度看仍被低配：黄金在全球股债投资中的占比仍仅约 5%。分析师指出，尽管市场上呼吁将传统的 “60/40 的股票/债券投资组合” 改为 “60/20/20”（股票/债券/黄金）”，但投资者普遍尚未行动。

在美国方面，市场普遍预计美联储将在本周为期两天的会议上再次降息 25 个基点。降息通常对无息资产黄金构成支撑。此外，市场还在关注接替美联储主席鲍威尔的候选名单，目前共有五名入围者，鲍威尔预计将在明年 5 月卸任。

周二 10 月 28 日纽约尾盘，现货黄金跌 0.69%，报 3954.94 美元/盎司，北京时间 17:08 跌至 3886.62 美元，日内呈现出 V 形走势。COMEX 黄金期货跌 1.25%，报 3969.40 美元/盎司。

现货白银涨 0.50%，报 47.0867 美元/盎司，17:09 跌至 45.5568 美元之后，日内呈现出 V 形反转。COMEX 白银期货涨 0.81%，报 47.155 美元/盎司。