尽管英伟达单日市值飙升 2450 亿美元创纪录，但市场对 AI 交易热潮的疲态正在显现。高盛科技、媒体与通信 (TMT) 交易员 Peter Bartlett 警告称，面对似乎永无止境的 AI 领域新交易、合作和投资，市场参与者已经感受到明显的疲劳感。
仅 10 月 28 日一天，英伟达就宣布了超过 15 项重大合作，涵盖从诺基亚 10 亿美元股权投资到与微软、OpenAI、礼来、Uber 等企业的战略合作。这些消息推动英伟达、微软股价大涨，分别新增市值 2450 亿美元和 800 亿美元，纳斯达克 100 指数、费城半导体指数均创历史新高。
但高盛交易员 Bartlett 指出，与股价表现形成对比的是，市场对这一交易的怀疑正在累积，其中&#34;循环投资&#34;问题成为最大质疑点。尽管英伟达 CEO 黄仁勋当天在 GTC 大会的主题演讲中否认 AI 泡沫担忧，称其拥有 5000 亿美元的营收可见性，但这并未完全打消市场疑虑。
值得注意的是，标普 500 指数当天以历史新高收盘，但指数内部有 398 只个股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普 500 指数与市值加权指数之间的背离达到历史性水平，凸显市场涨幅集中于少数 AI 相关巨头的现状。
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<h2 style="text-align: left">单日 AI 交易&#34;狂欢&#34;：英伟达主导的合作潮</h2>
10 月 28 日堪称 AI 领域的&#34;交易日&#34;。据 Bartlett 统计，当天宣布的重大交易中，部分在预期之内，但大量交易出乎市场意料。
一天之始，微软与 OpenAI 公布新合作协议细节，英伟达宣布对诺基亚进行 10 亿美元股权投资。诺基亚股价暴涨 23%，市值增加 100 亿美元。此后，英伟达的合作公告接踵而至。
PayPal 与 OpenAI 达成合作，在 ChatGPT 中扩展支付和商务功能，股价上涨 4%，市值增加 30 亿美元。
网络安全公司 CrowdStrike 与英伟达合作开发 AI 代理，股价上涨 3%，市值增加 50 亿美元。甲骨文与英伟达合作为美国能源部构建 AI 超级计算机，股价持平。
其他宣布与英伟达合作的公司包括：
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Uber(扩展移动网络)、礼来 (构建 AI 超级计算机)、Super Micro(扩展政府解决方案合作)、Lucid(交付 L4 级自动驾驶电动汽车)、Palantir(运营化 AI 决策)、HPE(AI 工厂创新)、Zoom(联邦 AI 架构)、ServiceNow(扩展智能工作流)、Flex(部署超大规模 AI 工厂)、Check Point(AI 工厂安全解决方案)、Pure Storage 与思科 (企业 AI 工厂) 等。
</blockquote>
此外，Booz Allen、思科、MITRE、ODC 和 T-Mobile 也宣布与英伟达展开合作。Adobe 当天宣布与谷歌云扩展战略合作，CoreWeave 表示有意进入美国联邦市场向政府机构提供 AI 云服务。
<h2 style="text-align: left">股价大涨难掩市场质疑</h2>
这些公告对股价产生了显著推动作用。英伟达股价上涨 5%，单日市值增加 2450 亿美元；微软上涨 2%，市值增加 800 亿美元。
高盛交易员 Bartlett 称，这一现象尤为突出，因为当前市场基本忽略了稳健的财报表现，却仍对 AI 相关消息作出积极反应。
但 Bartlett 警告称，尽管这些股票表现强劲——英伟达、费城半导体指数、纳斯达克 100 指数均创历史新高，但从他的观察来看，市场对这一交易的怀疑似乎正在累积，&#34;循环投资&#34;成为质疑的最大驱动因素。
所谓&#34;循环投资&#34;，指的是 AI 生态系统内部企业之间相互投资、相互采购的现象，这种模式引发市场对营收可持续性和实际需求真实性的担忧。
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黄仁勋在当天的演讲中驳斥了 AI 泡沫论。据华尔街见闻文章写道，黄仁勋强调英伟达通过 2026 财年 Blackwell 和 Rubin 产品线累计拥有 5000 亿美元的营收可见性。但这一表态未能完全消除市场疑虑。
Bartlett 直言，英伟达和 OpenAI 正将自己与其他 AI 参与者区隔开来，主导了大部分交易活动，但这种密集的交易节奏正让市场参与者感到疲惫。
高盛交易员指出，市场内部分化加剧印证了这一观察。标普 500 指数收于历史新高，但 398 只成分股下跌，创下该指数收于历史高位时下跌个股数量的纪录。等权重标普 500 指数与市值加权指数之间出现历史性背离，显示市场涨幅高度集中于少数 AI 巨头。

标普 500 指数

高盛 TMT 交易员 Peter Bartlett 警告称，与股价表现形成对比的是，市场对这一交易的怀疑正在累积，其中” 循环投资” 问题成为最大质疑点，且标普 500 指数虽创新高，但 398 只成分股下跌创纪录，市场涨幅高度集中于少数 AI 巨头，内部分化严重。

- 英伟达单日市值飙升 2450 亿美元，市场对 AI 交易热潮感到疲态。  
- 高盛交易员警告，市场对交易的怀疑正在累积，"循环投资"问题引发质疑。  
- 标普 500 指数创历史新高，但 398 只个股下跌，显示市场涨幅集中于少数 AI 巨头。

每天都有重磅 AI 大交易，高盛交易员：市场已经明显 “疲了”