期权角：不断变化的房地产格局为 Rocket Companies 带来了看涨的关注

最初，抵押贷款巨头 Rocket Companies Inc (NYSE:RKT) 的情况并不乐观，RKT 股票在疫情后住房热潮的高峰期首次公开上市。从基本面来看，这几乎没有可持续增长的现实空间，随后导致股价崩溃。然而，随着房地产市场出现积极的潜在趋势——以及一个引人注目的量化信号——RKT 正在上涨。

对 RKT 股票的热情似乎与美联储在货币政策上的鸽派转变密切相关。9 月，中央银行将基准利率下调至 4% 到 4.25% 的区间。最近，政策制定者宣布利率将再次下调至 3.75% 到 4% 的区间。

因此，这一举措对于之前承受高融资成本的潜在购房者来说无疑是个好消息。尽管房价本身历史上处于高位，但有证据表明，即使在这里，买家也可能会看到一些缓解。

今年夏天早些时候，房地产数据显示，买家在某些市场上对高要价表现出犹豫。这一动态迫使一些卖家撤回他们的挂牌，而其他卖家则提供了折扣。后者的发展可能会引起潜在 RKT 股票投资者的兴趣。

如果利率和房价都下降，这可能对房地产市场是一个净积极的信号，而不是预期中低利率导致高房价的打地鼠游戏。从观察的角度来看，RKT 股票值得认真考虑。

RKT 股票的量化信号闪耀

还有两个因素可能促成 RKT 股票的上涨。首先，Rocket Companies 将在明天收盘后发布第三季度财报。分析师预计 Rocket 每股收益为 3 美分，营收为 16.9 亿美元。在我看来，推动市场情绪的将是管理层的评论和指引，而非实际的财报数据。

如果我们在更广泛的房地产市场上看到的情况有任何指示，Rocket 有很大的机会给人惊喜。

当然，盈利结果和市场反应是非常难以预测的。从预测的角度来看，更合理的是量化图景。根据 Rocket 首次公开募股以来的数据，RKT 股票的预计 10 周回报形成了一个偏斜的分布特征，价格预计在 16.90 美元到 18.10 美元之间（假设以 17.30 美元为锚）。此外，价格聚集最明显的地方大约在 17.35 美元。

然而，我们通过 GARCH（广义自回归条件异方差）研究知道，波动性的扩散特性是非线性和聚集的，而不是线性和有序的。通过逻辑推理，不同的市场刺激会产生不同的市场行为。

在过去的 10 周中，RKT 股票呈现出 4-6-D 的序列：四周上涨，六周下跌，整体呈下降趋势。在这种特定的分布重刺激下，RKT 的分布特征从基线或稳态状态发生变化。风险回报的尾部扩展到低端的 15.75 美元和高端的 19.25 美元，而不是在 16.90 美元到 18.10 美元之间。

最重要的是，价格预计会主要聚集在 17.75 美元左右。因此，在 4-6-D 条件下，交易者可能会预期价格密度动态的正向变化为 2.31%。

这听起来可能不算太多，但当你考虑到像垂直价差这样的基于期权的策略的固有杠杆时，这个变化可能提供不对称的优势。

攻击 Rocket Companies 的两种方式

撇开即将发布的财报，从数字上看，当前最有意义的交易无疑是到期日为 12 月 19 日的 17/18 牛市看涨期权价差。这笔交易涉及购买 17 美元的看涨期权，同时出售 18 美元的看涨期权，净支出为 42 美元（最多可能损失的金额）。

如果 RKT 股票在到期时突破第二个行使价（18 美元），最大利润将为 58 美元，收益超过 138%。盈亏平衡点为 17.42 美元，这基于上述价格聚集动态，似乎是一个现实的目标。

然而，那些希望押注于积极财报的人可能会考虑相同的几何 17/18 价差，但到期日为 11 月 21 日。这将导致最大收益约为 133%。盈亏平衡点为 17.43 美元，这在时间较短的情况下显得有些雄心勃勃。然而，较便宜的净支出 43 美元可能会吸引投机者。

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