降息后再泼冷水！鲍威尔 “鹰派” 表态引发美债创近五个月来最大单日跌幅

智通财经 APP 获悉，在美联储如期降息的同时，美国国债大幅下跌，创近五个月最大单日跌幅。尽管劳动力市场走弱促使决策者在周三将基准利率下调至 3.75%-4%，主席鲍威尔在会后施放的强硬政策信号冲击了 30 万亿美元的美债市场。他在记者会上强调，12 月进一步降息 “绝非板上钉钉”，令全期限美债收益率跳升至 6 月初以来高位。摩根大通资产管理固定收益执行董事 Kelsey Berro 指出，鲍威尔显然在重置市场对 12 月降息的概率预期，使 12 月成为 “真实存在政策悬念” 的会议。其表态迫使投资者重估未来降息路径，虽然市场仍认为 12 月降息几率偏高，交易员已明显削减押注。鲍威尔强调，委员会内部意见出现明显分歧，目前尚未就 12 月行动形成决定。由于联邦政府停摆导致关键经济数据长期缺席，鲍威尔的措辞被市场视作比平常更具指引意义。两年期国债收益率跳升 11 个基点至 3.6%，为一个月高位，反映政策预期敏感端的明显再定价。市场对 2026 年 9 月联邦基金利率路径的隐含降息幅度也由此前的 3% 提高至 3.15%。不过，有机构认为，本轮收益率上行空间有限。Fort Washington 的 Dan Carter 称，就业减弱已成为连续两次降息的主要依据，在 12 月会议之前这一逻辑难以发生本质逆转。美债此前在就业放缓迹象推动下持续上行，但通胀仍维持在约 3% 的年化水平之上，未触及 2% 目标区间。摩根大通投资管理的 Priya Misra 表示，本次决议属于 “又一次风险管理型降息”，符合市场定价。但理事 Miran 支持一次性更大幅度降息，而堪萨斯城联储主席 Schmid 主张暂缓降息，这种分歧凸显委员间对于劳动力风险和 “中性利率” 水平判断的结构性裂口。AmeriVet Securities 的 Gregory Faranello 则指出，随着鲍威尔任期接近尾声，其他委员表达不同观点的顾虑显著减少。在另一项受到关注的决定中，美联储宣布将于 12 月 1 日结束持续三年多的资产负债表缩减 (QT) 操作。自 2022 年 6 月启动以来，超过 2 万亿美元资金已从体系中抽离。长端收益率跟随上行，30 年期收益率上升 8 个基点。有策略团队指出，本次会议结果与市场原始预期出现偏差，原本预期一次 25 基点降息、更快结束 QT 且无鹰派异议，如今伴随 “鹰式降息” 信号释放，或将进一步推动美债卖压延续。