OpenAI 正在为一场可能创下纪录的 IPO 做准备。
10 月 30 日，据路透社援引知情人士透露，OpenAI 正考虑以高达 1 万亿美元的估值上市，预期最早于 2026 年下半年向证券监管机构提交上市申请，目标是在 2027 年正式挂牌。
尽管计划仍处于早期阶段，且可能根据业务增长和市场状况调整，但初步设想的融资规模最低为 600 亿美元。
昨日华尔街见闻提及，OpenAI 本周调整了公司结构，降低了对微软的依赖，为未来 IPO 铺平了道路。
OpenAI 预计到 2029 年将消耗 1150 亿美元，而今年收入预计仅为 130 亿美元，资金缺口巨大。OpenAI 首席执行官 Sam Altman 在公开直播中提到：
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考虑到我们的资本需求，IPO 是可能的选项。
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<h2 id="ai">AI 热潮中的巨无霸登场</h2>
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OpenAI 的上市计划恰逢人工智能在全球公开市场掀起前所未有的热潮。
今年早些时候，AI 云公司 CoreWeave 以 230 亿美元估值上市后，股价已大致翻了三倍。芯片巨头英伟达更是在周三成为首家市值突破 5 万亿美元的公司，其股价飙升巩固了其在全球 AI 热潮中的核心地位。
火热的市场环境为 OpenAI 这样的巨无霸登场创造了有利窗口。一旦成功上市，将为其早期投资者带来丰厚回报，其中包括微软、软银、Thrive Capital 和阿布扎比的 MGX。
目前，微软在向 OpenAI 投资 130 亿美元后，持有该公司约 27% 的股份。OpenAI 的 IPO 无疑将成为检验这轮 AI 狂热能否持续的最终试金石。
Altman 在昨日直播中透露，OpenAI 今年收入预计仅为 130 亿美元，与到 2029 年预计消耗的 1150 亿美元以及服务器支出之间存在巨大缺口。
IPO 虽会进一步稀释现有股东权益，但对公司持续运营至关重要。IPO 将为公司提供关键的资金补充，以应对来自谷歌和 xAI 等对手的激烈竞争。
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<h2 id="597bd5a">多条时间表同步推进</h2>
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OpenAI 的上市计划与其技术路线图和业务扩张时间表高度契合。
根据公司内部规划，到 2026 年 9 月，OpenAI 设定了拥有一名运行在数十万个 GPU 上的自动化 AI 研究实习生的内部目标；到 2028 年 3 月，目标是拥有一名真正的自动化 AI 研究员。
在科学发现方面，公司预计到 2026 年，AI 系统或能做出小规模的新发现；到 2028 年，可能迎来重大发现。
算力投入也有明确规划。目前 OpenAI 已承诺投入约 30 吉瓦的算力，未来数年的总拥有成本约为 1.4 万亿美元。
更远大的目标是建立一个&#34;AI 工厂&#34;，能够以远低于今天的成本，每周产生 1 吉瓦的新增算力。
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<h2 id="63ccd27e">重组后的新结构</h2>
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此次 IPO 筹备是在 OpenAI 完成一次复杂的公司重组之后，此举被视为降低了对主要支持者微软的依赖。
OpenAI 从 2015 年成立时的非营利组织，经历多次结构调整后，现在形成了新的架构：一个名为 OpenAI 基金会的非营利组织，管理一个名为 OpenAI 集团的公益公司。
基金会初始拥有 OpenAI 集团 26% 的股份，若公司达到某些里程碑，基金会可通过认股权证获得额外股份。这一变化使非营利组织成为 OpenAI 财务成功的重要利益相关者。
近期的重组将早期投资者的投资转换为普通股权，并取消了对股东财务回报的上限，这为潜在的 IPO 扫清了制度障碍，极大地增强了对公开市场投资者的吸引力。

OpenAI

据路透社援引知情人士透露，尽管 OpenAI 的上市计划仍处于早期阶段，且可能根据业务增长和市场状况调整，但初步设想的融资规模最低为 600 亿美元。

AI“最高潮” 时间表来了？报道称 OpenAI 考虑最早 2026 年下半年交表，2027 年上市，估值 1 万亿美元