<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b9f3ca62549f6462476dc0afd5202922?x-oss-process=style/lg" alt="" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b9f3ca62549f6462476dc0afd5202922"/></p>
<p>全球三大科技巨头——微软、Meta 和谷歌——本周向投资者传达了一个统一而震撼的信息：它们在人工智能上的前所未有的支出狂潮并没有减缓，反而正在急剧加速。</p>
<p>在报告季度收入大幅增长的同时，这些科技巨头显著提高了其资本支出预测，表明它们在技术未来的竞争中，谁能建立最大的、最强大的人工智能基础设施，谁就能赢得胜利。</p>
<h2>人工智能军备竞赛：数十亿美元的升级</h2>
<p>更新后的支出计划规模庞大。</p>
<p>Meta 宣布其年度资本支出将攀升至 700 亿至 720 亿美元，超过之前的预测。Meta 的首席财务官苏珊·李警告称，明年的支出将 “显著增加”。</p>
<p>谷歌母公司 Alphabet 也表达了相同的观点，将其预计的 2025 年资本支出提高至 910 亿至 930 亿美元，较之前的 750 亿美元估计大幅增加。</p>
<p>微软方面，仅在最近一个季度就报告了 349 亿美元的资本支出，比去年同期增长了 74%，比预测高出近 50 亿美元。</p>
<p>展望未来，微软首席财务官艾米·胡德表示，公司总支出将 “逐步增加，我们现在预计 2026 财年的增长率将高于 2025 财年。”</p>
<h2>为突破而建设</h2>
<p>支出激增是由创纪录的收入推动的。Meta 上个季度收入达到 512.4 亿美元（增长 26%），而 Alphabet 收入创下 1023 亿美元的纪录（增长 33%）。</p>
<p>这些公司认为，这一巨额再投资对于准备迎接下一个技术飞跃至关重要。</p>
<p>首席执行官马克·扎克伯格告诉分析师，Meta 的战略是抢在可能快速到来的先进人工智能之前。“人们认为我们将获得超级智能的时间表各不相同，” 扎克伯格说。</p>
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<p>我认为，积极前置建设能力是正确的战略，这样我们就能为最乐观的情况做好准备。</p>
</blockquote>
<p>这一战略不仅仅涉及硬件。Meta 一直在以巨额薪酬积极招聘顶尖人工智能人才，同时上周裁减了约 600 个职位，以使其人工智能团队 “更高效”。</p>
<h2>一个定时炸弹？</h2>
<p>尽管大型科技公司表现出信心，但一些分析师对潜在的人工智能泡沫发出了警告，这一泡沫是由惊人的多年投资公告推动的。</p>
<p>上个月，英伟达提出了对 OpenAI 的 “最高 1000 亿美元” 的有条件投资，而 OpenAI 本身据报道计划开发价值惊人的 1.4 万亿美元的计算资源。</p>
<p>这些风险并非仅仅是理论上的。微软已承诺向 OpenAI 投资 130 亿美元，本季度因该投资的损失导致其净收入减少了 31 亿美元。</p>
<p>该公司承认，这一合作关系将导致 “波动性增加”，并表示将不在未来的财务展望中考虑 OpenAI 投资的任何影响。</p>
<h2>微软应对波动未来的战略</h2>
<p>尽管存在风险，科技巨头们并不是盲目消费。微软首席执行官萨提亚·纳德拉向分析师解释，公司的风险缓解措施是建立灵活的、可适应变化需求的 “可替代” 数据中心。</p>
<p>他还强调，这项投资是一个持续的现代化过程，而不是一次性的购买。</p>
<p>“这并不是说我们购买一个版本的英伟达并为我们所有的千兆瓦做好准备。每年，你都在购买，遵循摩尔定律，不断进行现代化和折旧，并利用软件提高效率，” 纳德拉说。</p>
<p>根据伯恩斯坦的高级研究分析师马克·莫尔德勒的说法，这种方法提供了一定程度的保护，他指出微软 “在时间上分批建设能力，可以调整资源。”</p>
<p>但他承认，较大的问题仍未得到解答。“是否存在整体的人工智能泡沫？这是可能的，但他们没有回答。”</p>

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

微软

谷歌-C

谷歌-A

<p>三大科技公司——微软、Meta 和谷歌——正在大幅增加对人工智能的资本支出，这一切都得益于创纪录的收入。Meta 计划支出 700 亿至 720 亿美元，Alphabet 计划支出 910 亿至 930 亿美元，而微软则报告支出增加 74% 达到 349 亿美元。尽管对人工智能泡沫的担忧存在，这些公司仍在押注于人工智能基础设施，以确保未来的技术主导地位。微软正在调整其投资以降低风险，而分析师则质疑如此大规模支出的可持续性</p>

<p><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b9f3ca62549f6462476dc0afd5202922?x-oss-process=style/lg" alt="" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b9f3ca62549f6462476dc0afd5202922"/></p>
<p>Three of the world’s most powerful tech companies—Microsoft, Meta, and Google—delivered a unified and staggering message to investors this week: their unprecedented spending spree on artificial intelligence is not slowing down, it’s accelerating dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球三大科技巨头——微软、Meta 和谷歌——本周向投资者传达了一个统一而震撼的信息：它们在人工智能上的前所未有的支出狂潮并没有减缓，反而正在急剧加速。</p>
</div><p>Alongside reporting soaring quarterly revenues, the tech giants significantly raised their capital expenditure forecasts, signaling a collective, high-stakes bet that the future of technology will be won by whoever can build the biggest and most powerful AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在报告季度收入大幅增长的同时，这些科技巨头显著提高了其资本支出预测，表明它们在技术未来的竞争中，谁能建立最大的、最强大的人工智能基础设施，谁就能赢得胜利。</p>
</div><h2>The AI arms race: a multi-billion dollar escalation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能军备竞赛：数十亿美元的升级</h2>
</div><p>The updated spending plans are colossal.</p>
<div class="lb-trans"><p>更新后的支出计划规模庞大。</p>
</div><p>Meta announced its capital expenditure for the year would climb to between $70 billion and $72 billion, up from a previous forecast. Meta’s chief financial officer Susan Li warned that spending would be “notably larger” next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 宣布其年度资本支出将攀升至 700 亿至 720 亿美元，超过之前的预测。Meta 的首席财务官苏珊·李警告称，明年的支出将 “显著增加”。</p>
</div><p>Google’s parent company, Alphabet, echoed the same sentiment, raising its expected 2025 capital expenditures to a range of $91 billion to $93 billion, a significant increase from its earlier $75 billion estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌母公司 Alphabet 也表达了相同的观点，将其预计的 2025 年资本支出提高至 910 亿至 930 亿美元，较之前的 750 亿美元估计大幅增加。</p>
</div><p>Microsoft, for its part, reported capital expenditures of $34.9 billion for its most recent quarter alone—a 74% jump from the same period last year and nearly $5 billion more than forecasted.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软方面，仅在最近一个季度就报告了 349 亿美元的资本支出，比去年同期增长了 74%，比预测高出近 50 亿美元。</p>
</div><p>Looking ahead, Microsoft’s Chief Financial Officer Amy Hood stated that the company’s total spend will “increase sequentially, and we now expect the fiscal year 2026 growth rate to be higher than fiscal year 2025.”</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，微软首席财务官艾米·胡德表示，公司总支出将 “逐步增加，我们现在预计 2026 财年的增长率将高于 2025 财年。”</p>
</div><h2>Building for breakthroughs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为突破而建设</h2>
</div><p>The spending surge is being fueled by record-breaking revenues. Meta raked in $51.24 billion last quarter (up 26%), while Alphabet earned a record $102.3 billion (up 33%).</p>
<div class="lb-trans"><p>支出激增是由创纪录的收入推动的。Meta 上个季度收入达到 512.4 亿美元（增长 26%），而 Alphabet 收入创下 1023 亿美元的纪录（增长 33%）。</p>
</div><p>The companies argue this massive reinvestment is essential to prepare for the next technological leap.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些公司认为，这一巨额再投资对于准备迎接下一个技术飞跃至关重要。</p>
</div><p>CEO Mark Zuckerberg told analysts that Meta’s strategy is to get ahead of what could be a rapid arrival of advanced AI. “There’s a range of timelines for when people think that we’re going to get superintelligence,” Zuckerberg said.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官马克·扎克伯格告诉分析师，Meta 的战略是抢在可能快速到来的先进人工智能之前。“人们认为我们将获得超级智能的时间表各不相同，” 扎克伯格说。</p>
</div><blockquote>
<p>I think that it’s the right strategy to aggressively front-load building capacity, so that way we’re prepared for the most optimistic cases.</p>
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<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>我认为，积极前置建设能力是正确的战略，这样我们就能为最乐观的情况做好准备。</p>
</blockquote>
</div><p>This strategy involves more than just hardware. Meta has been aggressively recruiting top AI talent with massive compensation packages while also cutting some 600 jobs last week in an effort to make its AI teams “more efficient.”</p>
<div class="lb-trans"><p>这一战略不仅仅涉及硬件。Meta 一直在以巨额薪酬积极招聘顶尖人工智能人才，同时上周裁减了约 600 个职位，以使其人工智能团队 “更高效”。</p>
</div><h2>A ticking time bomb?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一个定时炸弹？</h2>
</div><p>While Big Tech projects confidence, some analysts are raising alarms about a potential AI bubble, fueled by staggering, multi-year investment announcements.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管大型科技公司表现出信心，但一些分析师对潜在的人工智能泡沫发出了警告，这一泡沫是由惊人的多年投资公告推动的。</p>
</div><p>Last month, Nvidia floated a conditional investment of “up to $100 billion” in OpenAI, while OpenAI itself is reportedly planning to develop computing resources worth an astonishing $1.4 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，英伟达提出了对 OpenAI 的 “最高 1000 亿美元” 的有条件投资，而 OpenAI 本身据报道计划开发价值惊人的 1.4 万亿美元的计算资源。</p>
</div><p>The risks are not merely theoretical. Microsoft, which has committed $13 billion to OpenAI, took a $3.1 billion hit to its net income this quarter from losses on that investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些风险并非仅仅是理论上的。微软已承诺向 OpenAI 投资 130 亿美元，本季度因该投资的损失导致其净收入减少了 31 亿美元。</p>
</div><p>The company acknowledged that the partnership will result in “increased volatility” and said it will exclude any impacts from its OpenAI investment in future financial outlooks.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司承认，这一合作关系将导致 “波动性增加”，并表示将不在未来的财务展望中考虑 OpenAI 投资的任何影响。</p>
</div><h2>Microsoft’s strategy for a volatile future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软应对波动未来的战略</h2>
</div><p>Despite the risks, the tech giants are not spending blindly. Microsoft CEO Satya Nadella explained to analysts that the company is mitigating its risk by building flexible, or “fungible,” data centers that can be adapted to changing demands.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管存在风险，科技巨头们并不是盲目消费。微软首席执行官萨提亚·纳德拉向分析师解释，公司的风险缓解措施是建立灵活的、可适应变化需求的 “可替代” 数据中心。</p>
</div><p>He also stressed that the investment is a continuous process of modernization, not a single, one-off purchase.</p>
<div class="lb-trans"><p>他还强调，这项投资是一个持续的现代化过程，而不是一次性的购买。</p>
</div><p>“It’s not like we buy one version of Nvidia and load up for all the gigawatts we have. Each year, you buy, you ride Moore’s Law, you continually modernize and depreciate it, and you use software to grow efficiency,” Nadella said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这并不是说我们购买一个版本的英伟达并为我们所有的千兆瓦做好准备。每年，你都在购买，遵循摩尔定律，不断进行现代化和折旧，并利用软件提高效率，” 纳德拉说。</p>
</div><p>This approach provides a degree of protection, according to Mark Moerdler, a senior research analyst at Bernstein, who noted that Microsoft is “building capacity in tranches over time and can shift resources.”</p>
<div class="lb-trans"><p>根据伯恩斯坦的高级研究分析师马克·莫尔德勒的说法，这种方法提供了一定程度的保护，他指出微软 “在时间上分批建设能力，可以调整资源。”</p>
</div><p>But he acknowledged the larger question remains unanswered. “Is there an overall AI bubble? It’s possible, and that they did not answer.”</p>
<div class="lb-trans"><p>但他承认，较大的问题仍未得到解答。“是否存在整体的人工智能泡沫？这是可能的，但他们没有回答。”</p>
</div>

Record revenues fuel Meta, Google, and Microsoft’s high-stakes bet on AI race

- 三大科技巨头微软、Meta 和谷歌加大对人工智能的投资。  
- Meta 资本支出预计达 700 亿至 720 亿美元，谷歌预计为 910 亿至 930 亿美元。  
- 尽管面临风险，微软等公司仍在持续投资以应对未来技术挑战。  

创纪录的收入推动 Meta、谷歌和微软在人工智能竞赛中的高风险投资