智通财经 APP 获悉，中银国际发布研报称，上调药明康德 (02359) 2025 至 2027 年盈利预测 2.4 至 6.4%，H 股目标价从 122 港元上调至 127 港元，对应预测明年市盈率 18 倍不变。维持 “买入” 评级。 该行称，药明康德第三季业绩胜预期，延续上半年强劲势头，营收同比增长 15% 至 121 亿元人民币 (下同)，净利润同比增长 53% 至约 35 亿元人民币，主要得益于后期临床及商业化项目放量。毛利率同比提升 7.8 个百分点至 49.8%。报告指，撇除外汇影响，药明康德新增订单同比增长 18%。在手订单规模达 600 亿元，同比增长 41%，预计在 18 个月内逐步转化，支撑 2026 年增长可见性。管理层将全年持续经营收入增速指引上调到 17% 至 18%(原先为 13% 至 17%)。药明康德管理层上调 2025 年自由现金流指引至 80 亿至 85 亿元;并下调资本开支至 55 亿至 60 亿元，因进度调整。全球扩张稳步推进，包括新加坡 API 工厂预计 2027 年投产、美国制剂工厂预计 2026 年底投产及瑞士基地扩建。管理层指出，跨境客户需求保持稳定。

药明康德

中银国际上调药明康德目标价至 127 港元，维持 “买入” 评级。药明康德第三季业绩超预期，营收同比增长 15% 至 121 亿元，净利润增长 53% 至约 35 亿元。新增订单同比增长 18%，在手订单规模达 600 亿元，预计 18 个月内转化，支撑 2026 年增长可见性。管理层将全年收入增速指引上调至 17%-18%。

中银国际：升药明康德目标价至 127 港元 第三季业绩胜预期

中银国际：升药明康德目标价至 127 港元第三季业绩胜预期