智通财经 APP 获悉，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示，在美联储 10 月份的会议上，联邦公开市场委员会 (FOMC) 决定将政策利率目标区间下调 25 点至 3.75% 至 4%。此举虽然与金融市场广泛预期一致，但决策并非一致通过。未来的降息将更加依赖数据，考虑到美国政府长期停摆限制了数据的可见性。他指出，尽管如此，随着美国经济放缓及第四季失业率上升，该行仍预期 12 月将会有一次降息，该行认为市场对连续降息的预期可能过于极端，超出应有的合理范围。该行预计美联储将维持循序渐进的放宽政策路径，政策利率可能在 2026 年底达到 3% 至 3.25%。降息的具体时间点不如整体趋势方向重要。他提及，随着市场降低对 12 月降息的预期，美国国债收益率全线上升。联邦基金期货显示 12 月降息概率由 92% 降至 67%，2026 年底的预期政策利率由 2.95% 上调至 3.05%。他表示，该行长期认为美国 10 年期国债收益率低于 4% 难以持续，未来数月及数季内长期收益率可能面临进一步上行压力。此外，美联储可能比大多数主要央行更积极放宽政策，这可能支持美国股市并为美元带来进一步贬值的潜力。他称，美元走弱，加上美国以外地区的经济增长表现更好，这可能支持新兴市场股票及债券，这些资产相较美国资产仍具较高吸引力。虽然该行对黄金持续看好，因为央行及零售买盘持续，但由于地缘政治风险降低及整体通胀展望较为稳定，明年黄金的涨幅可能较有限。

黄金 ETF - SPDR

南方两倍看多黄金

景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭预计美联储将在 12 月再降息一次，尽管市场对连续降息的预期可能过于极端。他指出，未来降息将依赖数据，且美国经济放缓及失业率上升将影响政策走向。预计美联储将维持循序渐进的放宽政策，长期看好黄金，但明年涨幅可能有限。

- 美联储将政策利率下调至 3.75% 至 4%。  
- 未来降息将依赖数据，12 月可能降息一次。  
- 美债收益率上升，美元走弱可能支持新兴市场资产。  

景顺：料美联储 12 月再降息一次 持续看好黄金

景顺：料美联储 12 月再降息一次持续看好黄金