金价 “狂飙” 的同时，黄金需求正在激增。三季度，各国央行正在加快购金步伐，黄金 ETF 资金流入创新高。
10 月 30 日，世界黄金协会公布的最新报告表示，7 至 9 月期间各国央行购金 220 吨，较前一季度增长 28%，扭转了今年年初的下滑态势。哈萨克斯坦国家银行成为最大单一买家，巴西央行则是四年多来首次购金。
报告显示，2025 年三季度全球黄金需求总量（包含场外交易 ）达 1313 吨，需求总金额达 1460 亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。值得注意的是，同期黄金 ETF 资金流入创历史新高，全球资金流入达 260 亿美元。
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世界黄金协会预计，地缘局势、通胀压力以及全球贸易政策不确定性，将继续支撑今年剩余时间的黄金需求。该机构预测 2025 年全年央行购金量将在 750 至 900 吨之间。
<h2 id="8ee69ece">央行购金保持高位但低于去年同期</h2>
截至 9 月，各国央行年内累计增持 634 吨黄金储备，低于过去三年同期水平，但显著高于 2022 年俄乌冲突前的平均水平。世界黄金协会高级市场分析师 Louise Street 在周四发布的报告中表示：
<blockquote>
&#34;地缘政治紧张局势加剧、顽固的通胀压力和全球贸易政策的不确定性，都刺激了对避险资产的需求。&#34;
</blockquote>
尽管近期有所回调，但今年以来现货黄金价格上涨约 50%，本月早些时候触及每盎司 4380 美元以上的历史高位。世界黄金协会分析称，金价飙升或许是上半年央行购金受限的因素之一；而第三季度需求的回升则表明，央行仍在持续进行战略性增持。该机构还估计，本季度 66% 的购金需求尚未被公开报告。
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<h2 style="text-align: left">黄金 ETF 资金流入创新高</h2>
投资者对黄金 ETF 的强劲需求是推动本季度黄金总需求增长的主要动力之一。三季度黄金 ETF 资金流入创新高，全球资金流入达 260 亿美元。金价持续上涨引发投资者对踏空行情的担忧，而黄金兼具避险与对冲的双重属性也使之受到投资者青睐。
世界黄金协会称，对美联储进一步货币宽松的预期以及对美国经济健康状况的担忧，推动了该季度投资者涌入黄金市场。美东时间本周三，美联储如预期降息 25 个基点，但美联储主席鲍威尔表示 12 月进一步降息&#34;并非板上钉钉&#34;。

黄金 ETF - SPDR

南方两倍看多黄金

7 至 9 月期间各国央行购金 220 吨，较前一季度增长 28%，哈萨克斯坦国家银行成为最大单一买家，巴西央行则是四年多来首次购金。同期黄金 ETF 资金流入创历史新高，全球资金流入达 260 亿美元。世界黄金协会预计，地缘局势、通胀压力以及全球贸易政策不确定性，将继续支撑今年剩余时间的黄金需求。

- 三季度各国央行购金 220 吨，较前一季度增长 28%。  
- 全球黄金需求达 1313 吨，创单季度最高纪录。  
- 黄金 ETF 资金流入达 260 亿美元，推动需求增长。  

世界黄金协会：三季度各国央行加快购金步伐，黄金 ETF 资金流入创新高