<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> 尽管核心的宠物牵引业务陷入困境，这家宠物行业先驱正通过智能项圈、智能喂食器等产品提振业绩 <h4>重点：</h4> <ul> <li>多尼斯财报显示，截至 6 月的财年营收增长 39.5% 至 2,070 万美元，亏损收窄 15.8% 至 510 万美元</li> <li>尽管最新财年智能产品增长强劲，这家宠物用品销售商的股价自年初以来已累计下挫 75%</li> </ul> 谭英 几十年前，16 岁的陈四龙在东莞一家鞋带厂开启职业生涯。这座毗邻广州的工业城市有 “世界工厂” 之称。几经跨界尝试后，22 岁的陈四龙 2003 年创办企业，专为鞋厂提供鞋带印染服务。由此，逐步拓展至登山扣生产领域，继而延伸至宠物牵引绳业务，最终于 2008 年创立现在的多尼斯（国际）股份有限公司（DOGZ.US）。 中国宠物经济方兴未艾之际，陈四龙精准把握市场机遇。这股浪潮初兴于千禧一代，如今持续受益于 Z 世代的强劲需求，该群体倾向养宠而非生孩子，并将宠物视为家庭成员。全国宠物数量维持相对稳定，2024 年约达 1.24 亿只。当前，新一轮增长正源于各类智能宠物产品及服务，它们赋予牵引绳、喂食器等传统品类科技元素。 2017 年登陆纳斯达克后，多尼斯 2022 年借疫情催生的全球 “宠物收养热” 攀至巅峰。此后，公司深陷亏损泥潭、营收持续萎缩，伴随股价无休止下跌而一蹶不振。本月稍早公布的截至 6 月财年年报显示，宠物科技浪潮正为多尼斯注入新生活力。 关键指标表明，多尼斯正走向复苏，但核心宠物牵引绳业务仍显疲软。公司全年营收增长 39.5% 至 2,070 万美元，而以牵引绳为主的 “传统宠物产品” 的收入，同比下滑 4.1% 至 860 万美元，营收占比从上年 60% 降至 41%。 同期，公司智能宠物产品阵营销售额飙升 43.7% 至 630 万美元，占总营收比重达 30%。该类产品覆盖诸多领域，既有让外出的主人远程监护宠物的摄像头，也包括智能宠物喂食器。 在智能产品表现亮眼的同时，多尼斯应用于狗猫牵引绳、安全带的卡扣或锁扣（该公司称为 “攀爬钩” 的低技术产品）的销售额猛增逾三倍，至 576 万美元，占销售额比重达 28%。 尽管营收整体增长，公司仍持续亏损。不过最新年度净亏损 510 万美元，较上年 610 万美元有所收窄，显示其在扭亏为盈道路上稳步推进。 多尼斯在销售重返高增长轨道后仍持续亏损，部分源于激烈竞争，尤其在宠物科技等新兴领域，企业为争夺市场份额竞相压价。2022 年至 2025 年，即便公司的传统产品销量微增 0.3%，智能产品销量更大增 61.7%，但两者售价均呈下滑态势；只有卡扣与锁扣逆势上涨，可均价仅提升 0.3%。 财报发布后，多尼斯股价微涨，但此后回吐全部涨幅并进一步下挫，现较公告前水平下跌近 20%。该股年内跌幅约 75%，逆势于同期多数中概股强劲涨势，足见公司尚未令投资者信服其能脱离亏损泥潭，重获盈利能力。 <h4>现金流充裕</h4> 当然，多尼斯也有优势值得市场重新审视。受 340 万美元在建工程拖累上年数据后，今年现金储备近翻倍至 1,280 万美元。公司通过定向增资募资也显顺畅，包括今年募资 590 万美元及 2024 年募资 490 万美元。 陈四龙在最新财报中称美国关税尚未波及多尼斯，公司全年国际销售总额稳健增长 35.4% 至 1,360 万美元，但仍落后于国内销售额 48.1% 的增幅（达 710 万美元）。其中对美销售额从 2024 年 280 万美元，跃升至 2025 年 450 万美元，近乎翻倍。 行业竞争日趋白热化，追踪科技初创企业的数据平台 Tracxn 显示，中国 137 家宠物科技企业中，前五强仅三家成功上市。多尼斯与波奇宠物（BQ.US）、天元宠物（301335.SZ）位列其中。另两家企业易宠、总部位于上海的Petkit 小佩也有融资动向。 专注宠物食品、护理及社区电商的波奇宠物，自 2020 年上市后股价跳水，目前市值仅 2,360 万美元。公司困境与多尼斯在后疫情宠物潮衰退期的问题如出一辙，营收骤降且连续三年亏损。 天元宠物横跨宠物用品与食品领域，市值高达 38.4 亿元（5.4 亿美元），公司 2024 年以 27 亿元营收远超另外两家上市公司。有别于同行，天元宠物近年持续盈利（尽管利润有所下滑）的独特性尤为突出。 占多尼斯总营收约三分之一的中国市场仍为其最大市场，由热衷科技的年轻群体、稳定增长的养宠率及生育率下滑共同驱动。与多尼斯类似，Petkit 小佩生产智能联网喂食器、饮水机及猫用自动净味猫砂盆。两家企业均开发了可远程操控喂食器与猫砂盆，并追踪宠物位置的应用程序。 </div></div>

多尼斯

多尼斯财报显示，截至 6 月的财年营收增长 39.5% 至 2,070 万美元，亏损收窄 15.8% 至 510 万美元。尽管智能产品销售强劲，股价自年初以来已累计下挫 75%。核心宠物牵引业务疲软，传统产品收入同比下滑 4.1% 至 860 万美元，而智能宠物产品销售额飙升 43.7% 至 630 万美元，占总营收比重达 30%。

科技带动营增亏损收窄 多尼斯投资者不买账

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