智通财经 APP 获悉，中信建投发布研报称，小核酸药物凭借其可靶向传统不可成药靶点、作用长效等优势，有望成为继小分子和抗体药物后的第三大药物类别。尽管发展历程曾遇挫折，但 2014 年 GalNAc 技术的突破为肝靶向递送树立了成功范式，极大激活了产业发展。当前，全球小核酸药物产业正在实现商业化盈利、适应症突破、肝外递送突破、双靶点突破等多维突破。中国公司在此浪潮中与全球产业齐头并进，同频共振，展现出强劲全球竞争力。<h2>中信建投主要观点如下：</h2>小核酸药物有望成为第三类药物在小核酸药物作用机制中，主要为内吞、内体逃逸、基因沉默三步。关键点在于①受体选择：受体丰度、内化速率，②优化递送系统提高内体逃逸效率，③利用化学修饰增强稳定性等。小核酸药物相比其他药物类型的优势有：靶点丰富、特异性强、药物作用长效。对于创新药公司来说，小核酸药物优势还有：研发成功率相对较高、生产相对快速、平台优势明显。回顾小核酸药物的发展并非一帆风顺，也曾因稳定性、安全性等问题一度被各大药厂停止开发。2014 年 GalNAc 技术的发现是激活小核酸药物领域的关键里程碑。为小核酸药物的递送技术树立了一个可借鉴的 “样本范式”。肝外递送则代表着下一次更广阔的飞跃。全球小核酸药物产业实现多维突破①从商业化角度来说，Amvuttra、Leqvio 展现重磅药物潜力，全球龙头公司 Alnylam 今年将有望实现盈利。②从适应症角度来说，25-26 年是适应症突破的重要验证期，减重适应症将迎来 POC 时刻，CNS 适应症有望陆续开启探索，从 IT 走向 SC。③从技术角度来说，肝外递送逐步突破。TRiM、AOC 等肝外递送方式崭露头角。Avidity 研发的 AOC 药物 Del-zota，作为 AOC 首款药物疗效突出，预计将于 2025 年底 BLA，2026 年上市商业化。双靶技术突破，全球首款 PCSK9/APOC3 双靶点小核酸药物递交临床申请。中国小核酸药企展现全球竞争力近年来，随着小核酸创新药公司的兴起，国内小核酸在研管线加速增长。中国小核酸创新药企舶望、瑞博已与 MNC 达成 BD 交易，展现出中国小核酸的全球竞争力。适应症方面，中国小核酸药物管线此前主要集中在心血管疾病和乙肝等领域。近年来也开始逐步向减重、CNS 等领域拓展。从技术角度来说，目前中国和海外的小核酸技术没有代际差，在具体的靶点适应症上具备 FIC 和 BIC 的潜力，并正进入 FIC、BIC 药物加速发展期，预计将在 26-27 年诞生一批新分子进入 IND，有望持续展现全球竞争力。中国小核酸领域相关公司：舶望制药 (拟上市)、圣因生物 (未上市)、瑞博生物 (拟上市)、石药集团、前沿生物、迈威生物等。风险提示：行业政策风险;研发不及预期风险;销售不及预期风险;市场竞争加剧风险。

迈威生物-U

中信建投发布研报指出，全球小核酸药物产业正在实现多维突破，中国创新药企展现出强劲的全球竞争力。小核酸药物有望成为继小分子和抗体药物后的第三大药物类别，具有靶点丰富、特异性强、作用长效等优势。2014 年 GalNAc 技术的突破为产业发展提供了成功范式，当前商业化盈利、适应症和递送技术等方面均取得进展。

中信建投：全球小核酸药物产业实现多维突破 中国创新药企展现全球竞争力

中信建投：全球小核酸药物产业实现多维突破中国创新药企展现全球竞争力