水费引爆东京通胀 “炸弹” 日本央行加息获支撑 日元应声走高

智通财经 APP 获悉，东京通胀率出现加速上升态势，这一趋势为日本央行继续逐步加息提供了依据，同时推动日元汇率走高。日本总务省周五公布的数据显示，10 月东京核心消费者物价指数 (剔除生鲜食品) 同比上涨 2.8%，主要驱动因素是水费上涨。调查显示，经济学家此前对该指数的中位预期为上涨 2.6%，而 9 月该指数涨幅为 2.5%。

日本全国范围内的物价涨幅已连续三年半维持在日本央行 2% 的目标水平或以上，但央行行长植田和男仍认为，通胀的潜在趋势距离达到这一目标仍有差距。10 月东京剔除生鲜食品与能源的核心通胀率从 9 月的 2.5% 升至 2.8%，整体通胀率也录得 2.8% 的增长。

数据公布后，日元对美元汇率升至 153.82，截至发稿，而数据公布前该汇率约为 154.17。

“我认为日本央行政策委员会，尤其是植田行长，对加息持谨慎态度，” 日本生命保险基础研究所 (NLI Research Institute) 经济研究主管 Taro Saito 表示，“他们正在考量特朗普关税可能导致基础经济承压的风险。尽管到明年 1 月情况是否会更明朗尚不确定，但我认为他们会等到那时再行动。”

日本首相高市早苗计划通过新的经济措施，缓解物价上涨对消费者和企业的冲击。这位新任首相承诺，将在本届国会会议期间下调汽油税，在冬季降低电费和燃气费，向地方政府提供额外补贴，同时提高免税收入上限。

随着东京全市水费补贴政策到期，10 月水费同比持平;而在 9 月，该补贴曾使水费同比下降 34.6%。此外，10 月能源和加工食品价格略有下跌。

经济学家 Taro Kimura 解读称，“10 月东京通胀意外高企，表明日本央行可能更早启动加息。本财年下半年，企业正在上调家居用品和劳动密集型服务的价格，同时东京水费补贴政策的终止进一步助推了通胀上升。”

尽管东京 CPI 数据是全国通胀趋势的先行指标，但仅影响东京的单独补贴政策有时可能扭曲这一传导关系。

其他经济数据方面，9 月日本工业产出环比增长 2.2%，高于 1.5% 的共识预期，同比增长 3.4%。尽管产出数据超预期，但第三季度工业产出仍环比微降 0.1%，扭转了上一季度 0.4% 的增长态势。

与此同时，9 月零售销售额环比增长 0.3%、同比增长 0.5%，远低于物价涨幅，且两项数据均低于预期。

9 月日本失业率稳定在 2.6%，职位空缺与求职人数比率维持在 1.20，即每 100 名求职者对应 120 个岗位空缺。

美联储正面临调整利率的巨大政治压力，与美国不同，日本央行即便在通胀超过目标的情况下，也未面临太多针对政策的公开压力。向来支持宽松货币政策的高市早苗，似乎倾向于日本央行的谨慎策略。自出任首相以来，她尚未对日本央行提出任何明确要求，但在 2024 年 9 月，她曾称加息是 “愚蠢之举”，当时引发广泛关注。

日本央行周四宣布维持基准利率不变。在此之前，市场调查的央行观察人士推迟了对下一次加息时间的预期，约半数受访者认为 12 月最有可能迎来下一次加息。