智通财经 APP 获悉，国元证券发布研报称，25 年全国各地重大工程项目投资数量及规模仍然保持较高水平，工程机械设备需求预期增加。雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，带动工程机械需求。该项目总投资高达 1.2 万亿元，预计工程机械采购规模将达 1200 亿-1800 亿元。建议关注三一重工 (600031.SH)、徐工机械 (000425.SZ) 及柳工 (000528.SZ)。<h2>国元证券主要观点如下：</h2>行业概况：市场规模庞大，产业链承上启下工程机械是国民经济发展的重要支柱产业之一。工程机械主要应用领域广泛，主要包括城乡道路、城市基础设施建设、国防、水利等方面，应用范围广，品种繁多，属于资本、劳动、技术密集型行业。根据中商产业研究院数据，2024 年中国工程机械市场规模达到 234 亿美元，约占全球总规模的 11.0%，到 2030 年预计将增长至 570 亿美元，CAGR 约为 16%。挖掘机、起重机、装载机占据主要市场空间，未来预计趋势向好，其中主要工程机械产品挖掘机在 2025 年 1—9 月，共销售 174039 台，同比增长 18.1%。工程机械产业链主要包括上游原材料零部件供应商、中游工程机械制造商，下游则覆盖多行业多领域。国内工程机械行业市场集中度较高，企业呈梯队化竞争态势。全球格局呈现 “三足鼎立” 之势，中国企业正从追赶者向引领者转变。发展趋势：政策激发增长潜能，技术革新及海外拓展建立优势近年来我国密集出台行业重要政策，为工程机械行业提供了强有力的支持与引导。政策内容大都围绕制造强国战略目标，聚焦工业领域设备更新、制造业绿色化发展、质量基础设施效能释放、智能制造深化应用等关键方向。在 25 年 10 月的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，要优化机械等行业在全球产业分工中的地位和竞争力。我国工程机械行业正迎来以&#34;智能化、高端化、绿色化&#34;为核心的技术创新浪潮，头部厂商通过突破性产品研发持续引领产业升级。我国工程机械行业正通过多元化市场布局，积极开拓海外市场并取得显著成效。中国企业正通过 “深度本地化” 与 “全球网络化” 相结合的战略，加速全球化布局。风险提示政策落地不及预期风险;宏观经济与下游需求波动风险;技术升级与转型带来的竞争风险;产业链供应链稳定性风险;国际市场拓展与地缘政治风险。

三一重工

柳工

徐工机械

国元证券发布研报指出，2025 年全国重大工程项目投资将保持高水平，推动工程机械需求增长。雅鲁藏布江下游水电工程开工，预计工程机械采购规模达 1200 亿-1800 亿元。行业市场集中度高，企业竞争呈梯队化，未来市场规模预计到 2024 年达到 234 亿美元，2030 年增至 570 亿美元。建议关注三一重工、徐工机械及柳工。

国元证券：多元催化下工程机械发展可期 大型工程项目推动构成新增长引擎

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