<div id="readability-page-1">2025 年步入尾声之际，市场上人们关注最多的一个悬念就是：全球风险资产今年的 “狂欢”，还能在 2026 年延续下去吗？ 北京时间 10 月 30 日凌晨，美联储宣布降息 25 个基点，启动今年第二次降息，并宣布自 12 月 1 日结束其 “缩表” 进程。 在货币宽松的刺激上，美股近期持续创下历史新高，虽然标普 500 在美联储降息后，在 10 月 30 日略有回调，但相比 4 月份特朗普对等关税引发美股暴跌砸出的 “深坑”，上涨幅度已超过 40%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0b36eb06-4839-44e0-840c-db067ce004ba.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="939" height="576" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0b36eb06-4839-44e0-840c-db067ce004ba.png"/> A 股在 2025 年，也走出一波牛市。10 月底，上证指数站上 4000 点，连续创下近十年来新高。芯片、光模块、存储等行业为代表的科技以及创新药板块，是今年 A 股中走得最强的，部分科技龙头股的年内涨幅甚至已超过 5 倍。这也引发了一个疑问：这些企业后续是否有足够高的盈利增长来作为支撑、逐步 “消化” 估值的大幅上涨？ 作为最近两年走势最牛的大类资产，黄金今年快速突破每盎司 3000 美元、4000 美元关口，不断创下历史新高。但在 10 月中下旬逼近 4400 美元之后，黄金近期出现了一波 10% 的显著回调，价格一度回落至 4000 美元下方。这只是一场短暂的技术回调？还是说黄金的中长期走牛背后的驱动力量发生了变化？经历了连续两年大涨之后，黄金是否已经从传统意义上的 “避险资产”，转型为新的风险资产？ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1dc92c86-fd2d-44b7-83af-f506778aee0a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="912" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1dc92c86-fd2d-44b7-83af-f506778aee0a.png"/> 日本股市今年也走出一轮猛烈上涨，从 4 月低点至今，日经 225 指数涨幅已超 70%！ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/abdc812f-7b71-4947-b92d-0e1bf7197764.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="572" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/abdc812f-7b71-4947-b92d-0e1bf7197764.png"/> 近期日本政局的变动，也对市场产生影响。高市早苗于 10 月 21 日就职，成为日本首位女首相。高市早苗以倡导货币宽松政策著称，她在上任 48 小时内宣布了 14 万亿日元的超级刺激计划，刺激日经 225 指数突破 50000 点创历史新高。10 月 30 日，日本央行按兵不动，并未加息，符合此前市场预期。 高市早苗当选自民党总裁后日元走弱、股市上涨，市场上已经开始讨论 “高市经济学” 是否真正能够延续 “安倍经济学”，持续提振日本经济。 在 10 月底到 11 月初在韩国举行的 APEC 峰会期间，各国领导人之间的最新一轮会晤与沟通，势必也将对全球经贸与金融市场的中长期走势产生影响。 在未来两个月内，从美国到日本，从关税谈判到美联储降息进度、日本新政府经济政策，一系列全球政治、经济、贸易、金融领域的 “大事件” 即将上演。全球资本市场的风向，又将如何变化？ 市场变化难测——太多变量需要考虑，太多问题等待解答。无论机构还是个人投资者，当下在复盘 2025 年市场走势、权衡得失的同时，也都开始展望 2026 年的全球市场走势与投资策略。 11 月下旬金秋时节，华尔街见闻「见面旷野行」邀你一起前往重庆开启游学之旅，既可徒步穿越重庆 “小九寨” 领略湖光山色，又能结识更多同道中人，一起闭门研讨资产配置风向。我们也特别邀请知名宏观经济学家付鹏、悟凡资本创始合伙人郁乐，来担任本次游学活动的导师。 付鹏老师拥有 10 余年的海外对冲基金工作经验，对全球资本市场大类资产之间的轮动，以及全球宏观经济的把握有着深刻的理解。在本次游学活动的闭门分享中，他将针对 2026 年大类资产配置风向变化，分享最新洞察。 郁乐老师则将在闭门分享中，为学员们前瞻 2026 年中国科技与医疗行业投资机会。郁乐在投资管理、战略咨询和科技行业拥有超过 20 年管理经验，曾从零开始创立平安创投（平安集团的 VC 业务），近年来他聚焦于科技与医疗赛道的投融资、并购咨询业务。 截至目前，以 Alpha 年度会员为主的近 20 位高净值人士，已确定参加 11 月 21 日至 23 日举行的此次游学活动，其中大部分为企业主、金融行业高管。关于此次重庆旷野行游学的详细情况，请参见下面的活动海报，点击海报即可报名！目前报名可享早鸟特惠。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5ea625b7-09a8-48e4-ba4d-54978fb07d23.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="905" height="11566" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5ea625b7-09a8-48e4-ba4d-54978fb07d23.png"/> 对此次重庆游学感兴趣的朋友，也不妨携家人一起出行。重庆依山傍水，背靠巴山、巫山，长江与嘉陵江穿城而过，是一座拥有 3000 多年悠久历史的文化名城，因独特地貌也被称为 “山城”、“江城”。独一无二的长江索道、洪崖洞的繁华夜景、以热辣滚烫的火锅为代表的美食文化——这些巴渝风情都让人流连忘返。 当你在参加闭门分享与付鹏、郁乐等大咖嘉宾畅聊资产配置风向的时候，家人也能领略山城风光，并与你一起徒步南川金山湖，环湖漫游重庆 “九寨沟”，欣赏沿途湖光秋色，品尝重庆江湖菜，度过一个美好周末。 最后再次提醒一下，「见面·旷野行」重庆游学活动将于 11 月 21 日至 23 日举行，感兴趣的朋友可以点击此处报名。还想了解更多活动细节的话，也可以点击下方图片，咨询 Alpha 小助手。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

2025 年即将结束，全球市场关注风险资产能否在 2026 年继续上涨。美联储降息 25 个基点后，美股创历史新高，A 股也在 10 月底突破 4000 点。科技股表现强劲，但盈利增长能否支撑高估值引发疑问。黄金价格经历回调，是否转型为风险资产尚待观察。日本股市在新首相的刺激政策下大幅上涨，日经 225 指数创历史新高。

- 美联储降息 25 个基点，刺激市场反弹。  
- A 股和日本股市均创下新高，科技股表现强劲。  
- 全球市场面临多重变量，投资者需谨慎应对。

全球股市狂欢能否跨年？重庆游学论道：与付鹏、郁乐畅聊 2026 资产配置风向